文/巴九灵 （微信公众号：吴晓波频道）
上周最大的新闻，莫过于万达借给融创296亿，帮融创以631.7亿收购自己的13个文旅城和76家酒店。
有人说，融创在干什么我能看懂，但是万达在干什么我看不懂。
是啊，小巴也看不懂。
王健林解释说，此举是为了“大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营”，但根据2017年第一季度财报，万达商业的资产负债率（70.6%）比万科低、比绿地低、比恒大低，更比买家融创低。
而且，13个文旅城+76家酒店，总建筑面积超过6200万平米，不算地皮上已建的在建的各种项目，单看拿地成本，无论如何都算贱卖了。（根据万达商业2017年半年报，累积土地储备面积7300多万平米——一笔交易，卖掉了近85%）
一脸懵逼的小巴，直到看到一份数据，才开始明白。根据澎湃新闻的不完全统计，从2012年起，万达海外投资额已累积高达2451亿（全部折合成人民币）。
当然，你可以说，万达这是“轻资产化”，卖掉了大部分地产项目，买下美国和欧洲的许多院线和影业公司，扩张文化产业。
但这一过程也无疑是“海外资产化”，而且海外投资中不乏地产项目：收购澳大利亚黄金海岸项目，计划在印度哈里亚纳邦建设万达产业新城，合作投资巴黎文旅项目Europa City……
这不禁让小巴想起一桩往事。
2015年9月，新华社旗下瞭望智库曾发出一篇檄文——别让李嘉诚跑了！
此文一出，舆论炸锅，支持“来去自由”者有之，支持“严防死守”者亦有之，可谓轰轰烈烈，檄文如箭。
之所以给李嘉诚扣上“跑路”的帽子，是因为有人算了一笔账：如果长实地产成功出售上海陆家嘴世纪汇（当时报价200亿人民币，并未达成交易），那么李嘉诚近三年来将国内资产套现上千亿元。
与此同时，他在英国买电信、买电力、买天然气，投资超过250亿英镑（当时约合人民币2445亿）。
瞭望一文中说：恐怕不宜想走就走。
如果当初质问李嘉诚的道理说得通，那我们此刻是不是也该问一句：王健林，你这浓眉大眼的家伙也要跑路？！
这一波中国企业海外投资大潮里，可不只有万达。单看近一个月，消息就特别多：
中国化工以430亿美元收购瑞士农业化学和种子公司先正达，交易终于完成。
均胜电子控股的美国百利得宣布将以15.88亿美元收购日本高田集团。
航天建设集团并购德国WKS公司交易完成，作价未公布。
万科宣布，携手厚朴、高瓴资本等财团，拟以159亿新元（约785亿人民币）收购新加坡物流巨头普洛斯。
如果说民企要跑路，难道国企也在跑路？好像有点奇怪。
让我们来捋一捋，从去年说起。
2016年，中国企业海外并购迎来大爆发，胡润研究院《2017中国企业跨境并购特别报告》显示，2016年海外投资并购累积宣布的交易金额为2158亿美元，同比增长148%。（部分交易在今年完成）
其中，海航、安邦、万达等企业显得格外活跃，前100大交易中分别占据3-4笔。
* 数据来源：易界-胡润中国企业跨境并购特别研究
如果你把这一切当作“中企走出去”的强力佐证，就会得出特别美好的结论：哇，中国企业赶英超美，吞并全球。
以中国化工为例，10年来10次并购，2010年还不是世界500强榜单成员，到去年已位居第234位，在化学行业中仅次于德国巴斯夫和美国陶氏。
但不得不说，有些中企走出去的步伐让人生疑，“国外资产化”也就算了，竟然“国内负债化”。这岂不是……看空中国？
跨境并购热潮背后，潜在的资产转移问题也引起了监管层的关注。尤其是2016年第三季度，资本账户2075亿美元的创纪录逆差后，企业海外投资的监管力度明显加大。
于是，2016年12月-2017年5月，非金融类对外直接投资连续6个月同比负增长。
直到今年6月，根据多家媒体消息，银监会还曾紧急电话要求各银行，对海航、安邦、万达、复星、浙江罗森内里的境内外融资支持情况及可能存在的风险进行摸底排查。这一消息，直接导致几家公司遭遇股债双杀。
但也是从5、6月开始，对外直接投资数据出现了回暖趋势——虽然同比（对比去年同期）还在降，但环比（对比上一个月）猛增。就是在这时，我们看到了上面那些收购新闻。
虽然据统计，这一波回暖之中，国企取代民企成为了海外投资主角，“一带一路”沿线投资也取代了此前火热的房地产、娱乐、体育行业。
所以说，哪里有机会，大家都看着呢。哪里有风险，大家也……
刚过去的一个月确实波诡云谲，贾跃亭去美国造车，有人说他跑了；SOHO中国宣布整售两个地产项目，有人说潘石屹要跑了；董建华家族将东方海外售予国资委旗下的中远海控，又有人说董建华也要跑了……
说这些话的人，才真是想跑却没经费吧？
其实早在2015年的哈佛大学演讲中，王健林就回应过：
“
海外投资的结果确确实实就是‘资产转移’或者说是资产在海外的新增。但资产转移或者在海外投资没有对错之分，只有合法和不合法之分。
万达的钱既不是偷的抢的，也不是自己印的，完全是我们辛辛苦苦赚出来的。我们自己辛苦赚的钱，爱往哪儿投就往哪儿投。
”
这些中企，这些商人，无疑是在追求机会与利润。只要合法合规，没在国内留下债务风险（这一点很关键），那究竟算走出去，还是跑路了，全看我们旁观者的心态。
你对中国经济有信心，他们就是走出国门、全球布局，你自己对中国经济没底气，就看谁都像跑路的人。
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