皮海洲：建议港股设置涨跌幅限制 或只设跌幅限制

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　　编者按：估值低、流动性差、老千股横行，港股近日在投资圈引起了广泛讨论。是估值洼地还是价值陷阱？是成熟自由市场还是任由出千、做空的可怕之地？新浪港股发起“港股还有没有吸引力”的大讨论，以理性、建设性的态度，欢迎关注港股、关注资本市场的人士，一起为港股建言献策，共谋港股市场的明天。来稿请电邮至hkstock_biz@sina.cn，我们将择优刊登。征稿启事请点击《大讨论：港股究竟还有没有吸引力？欢迎投稿！》

　　本文的作者是“皮海洲”，著名评论家，独立此案经撰稿人，专栏作家。面对最近一个时期，港股明显受到内地投资者的关注。他也参与到“港股大讨论”中，对港股“得道成仙”现象进行分析，认为这并不是港股的魅力所在，而是港股身上的一块伤疤，监管当局理应将其治愈。他建议港股可以设置涨跌幅限制，或只设跌幅限制，将股票每天的最大跌幅限制在20%以内，加强异动股监管。

　　最近一个时期，港股明显受到内地投资者的关注。一方面是深港通的临近，另一方面是近期港股屡创年内新高。与此同时，内地第一门户网站新浪网又掀起了“港股还有没有吸引力”的大讨论。此外，港股通标的股德普科技（03823）於近期突然“得道成仙”，也甚是吸引了内地投资者的眼球。

　　港股有没有吸引力？港股创新高的走势已经作出回答。但在深港通临近的时候，昨日国务院更表示批准了深港通实施方案，港股通标的股德普科技突然“得道成仙”，这对於港股市场来说绝对不是一个好消息，它实际上是给内地投资者敲响了一记警钟。

　　“得道成仙”的故事在港股市场已是司空见惯。不过，对于内地投资者来说却还很陌生。如果不是因为沪港通的原因，如果不是因为近期港股市场吸引到内地投资者眼球的缘故，德普突然“得道成仙”的事情仍然不会引起内地投资者的关注。但正因为已经关注到，因此，德普的故事足以把内地投资者吓个半死。

　　前一个交易日收盘价为2.27元的德普，在7月28日下午3时后出现断崖式暴跌，股价最低跌至0.2元，最终收报0.31元，当日跌幅达到86.34%；而第2天该股继续暴跌，最低跌至0.12元，收报0.135元，2天的跌幅累计达到94.05%，这样的暴跌是内地投资者所不曾见过的。这种“得道成仙”的事情，对於内地投资者来说当然是少见多怪了。而对於香港市场来说，虽然是见怪不怪，但这种“得道成仙”是否合理，是否存在市场操纵，却是监管者需要正视的。

　　毕竟已经进入了沪港通时代，深港通又将来临，这种故事足以让内地投资者望而生畏。实际上，这种“得道成仙”的故事并不是港股的魅力所在，而是港股身上的一块伤疤，监管当局理应将其治愈。

　　比如，设置涨跌幅限制，或只设跌幅限制，将股票每天的最大跌幅限制在20%以内，加强异动股监管。避免某些人为因素，或做空机构，给股市带来过大的杀伤，避免投资者的财富出现大幅的缩水。又如，实行异动股停牌制度。对於每天达到20%跌幅的公司，从次日起进行停牌自查，查找股票异动的原因。避免恶意做空行为给股价带来不必要的震荡，让投资者因此蒙受损失。

　　再如，加强对做空机构的监管，严防做空机构操纵股价，恶意做空股票。因为目前做空机构产业链化的趋势较为明显，做空机构往往会先从市场上借入股票卖出，之后用各种手段攻击目标公司导致其股价下跌，待跌到一定程度时，再从市场上买入同样数目的股票归还，赚取巨额差价。这种做法在很大程度上已经构成价格操纵，决不能对其姑息养奸。