习广思：恒指破闷局还看汇丰控股表现
新浪财经讯 6月4日消息，据信报报道，习广思在其专栏写道，上证综指在5000点整固，香港国指回吐0.61%，但恒指则在中移动(00941)及新挂牌的长实地产(01113)带动下，上升190点，收报27657点。整体而言，恒指仍在消化4月的巨大升幅，过去一个多月继续在27300点至28500点间上落【图1】。不过，欧美的经济环境不俗，长债息上扬，利银行股。滙控(00005)下周二的投资者日可望带来新策略启示。
图片来源：信报近日欧美长债息率均上扬，周二德国10年期国债孳息升了17基点，报0.707厘，为上月14日以来的高位【图2】，理由是欧元区上月通胀升了0.3%，比预期理想，西班牙及意大利的债息均重越2厘水平，为今年新高。欧元区自央行[微博]进行量化宽松以来，经济明显改善，信贷恢复增长，跨境的投资及贷款亦增加，与欧债危机高峰时截然不同，当时区内银行大唱自己顾自己，不愿跨境放贷，害怕他朝欧元区解体，“渣子都收不回来”。
债息回升，有利银行的净利息收入增加，银行赚到钱，才愿意放贷，经济始能如常运行。大西洋两岸的债息都上扬，是故周二欧洲金融股ETF(编码：EUFN)及美国的银行股ETF(编码：KRE)分别升了1.44%及1.29%。
图片来源：信报齐普拉斯“被迫”就范
希腊债权人的欧洲委员会、欧洲央行及国际货币基金组织[微博]昨天达成一致方案，这无疑是对希腊政府的最後通牒。
条件除了要求希腊进行一系列改革外，还要该国基本财政盈余(未计偿还本息前)中期而言要达致GDP的3.5%，签订协议後，始会“放水”。
关键是希腊总理齐普拉斯会否接受？据研究机构Gavekal的分析，他的选择看来十分有限，他领导的极左翼联盟党上台前，希腊的基本财政仍有盈余，但上台4个月後已转财赤，达GDP的1.5%，就算不还债及利息，希腊政府的财政已十分捉襟见肘，融资难上加难，若不就范接受经援，政府无力支付公务员薪金及各种福利开支，必然引起内部政治危机。所以，现政府唯一的出路是就范，同意经援条件。随着希债危机暂时纾缓，欧罗及股市短期仍会有上升空间，债息亦会进一步上扬。
本来在这个大气候下，汇控应该可以大为受惠，加上外电引述消息称，“大笨象”至2017年底将於全球裁员2万人，以节省成本，消息可能在下周二的投资者日公布。惟汇控股价昨天反应不太兴奋，只涨了0.5%。
“大笨象”目前最大的问题在於一个“大”字，多年的不断收购，令架构变得臃肿，环球不少业务回报率低，弃不足惜。
尽管汇控行政总裁欧智华4年前上台後，已不断精简业务，每年省下50亿美元支出，但股东们仍觉得未够。汇控十大股东之一安本资产管理接受路透访问时认为，仍有必要再精简。
除了出售土耳其及巴西业务的计划外，市场最关注的是会否缩减投资银行生意，全球监管机构对投行严密监管，需要大量资本支持业务及聘用不少合规人员作内部监控，是否值得继续这盘生意呢？
汇控股东望削投行业务
去年度汇控环球银行及市场部门盈利59亿美元，贡献集团三分一盈利，但其资产相当於集团的42%，风险加权资产回报率仅1.5%，令集团整体回报率只得1.5%；相比之下，亚洲区过去3年的回报率平均3.8%，缩减投行，腾出资本做利钱好的生意，是股东的期望。
近期不少大行都有分析汇控的强弱，对於哪些应去、哪些应留，管理层应心知肚明，问题只是决心。大家犹记得4月24日港股尾市时段，汇控主席范智廉在股东会上证实会为集团的注册地进行研究，股价即时大幅抽升，接着的一个交易日再裂口高开。但经近一个月调整，汇控股价已填补裂口，随着投资者日的来临，汇控会否有新一轮升势，还看管理层交出什麽功课。
昨天长实地产正式挂牌，表现良好，至此，合并及分拆为股东带来的好处，在股价上已充分体现出来。旗舰长和(00001)股价昨天不升反跌4%，相信主要受到获利回吐盘影响。就算只计5月26日和黄停牌时的股价，与换股後所取得的长和及长实地产股份价值比较，短短6个交易日，和黄小股东的“华丽转身”，就赚取了11.5%至19.3%的升值(以昨天两股的最低及最高股价计算)【表】，若由1月9日公布合并方案时和黄股价87.4元计，升值幅度更达47%至57%。
图片来源：信报所以，面对厚利，昨天有部分和黄小股东先行套利离场亦十分正常，有人沽亦会有人买，待小股东完成“换班”，股价便可反映长和的长远价值，以和黄独立股东持股21.33亿股计，换取了14.58亿股长和股份，昨天长和全日成交2772万股，占该批换股的1.89%。
图片来源：信报
进入【新浪财经股吧】讨论
文章关键词： 汇丰控股
