众禄每日策略：股指弱势整理 逢低可补仓

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　　众禄研究中心/文

　　证券市场：昨日（12月28日）早盘沪深两市小幅低开，在石油、煤炭等板块带领下股指一度小幅上行，但做多意愿不足下很快即出现回落，后股指大体维持了震荡下行走势，且沪指盘中再破3100点整数关口。期间混改题材概念股一度快速拉升，但反攻大都以失败告终。截至收盘，沪指报收3102.24点，下跌0.40%；深成指报收10187.2点，下跌0.42%；中小板指报收6492.37点，下跌0.28%；创业板指报收1957.15点，下跌0.58%。板块方面，日用化工、电信运营、酒店餐饮、化纤、电器仪表等板块涨幅居前，建筑、运输设备、广告包装、船舶、商贸代理等板块跌幅居前。

　　重点财经解读：

　　财政部：1-11月，国有企业营业总收入407889.4亿元，同比增长2.4%；国有企业利润总额21101亿元，同比增长2.8%。11月末，国有企业资产总额1319558.6亿元，同比增长10.6%；负债总额876178.1亿元，同比增长10.9%。众禄研究中心认为，11月国有企业经营表现有所转好，但深化相对竞争性领域的改革重组仍然箭在弦上。

　　经济参考报：从业内获悉，2017年PPP或掀起2万亿元落地热潮，税收优惠、操作细则等相关政策将密集出台，鼓励与规范并举的政策框架将进一步完善。其中，财政政策重点将从“补项目”转向“补运营”。众禄研究中心认为，PPP在2017年仍将持续发酵。>>PPP当前最大投资主题，具体基金可关注信诚基建工程指数（165525）、汇添富环保行业（000696）、博时卓越品牌（160512）。

　　保监会：对万能险业务整改不到位的华夏人寿和东吴人寿采取暂停互联网保险业务、三个月内禁止申报产品的监管措施。将对全部9家已报送万能险整改报告的公司，派驻检查组进行现场核查，根据核查情况采取进一步的监管措施。众禄研究中心认为，保监会对万能险业务审核日趋严格，相关概念在市场上会受到遏制。

　　发改委：国内成品油价格迎来三连涨。自12月28日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高100元和95元；折合92号汽油每升上调0.08元，0号柴油上调0.08元。今年以来，汽、柴油价格每吨累计分别上涨1055元、1010元。众禄研究中心认为，石油板块的持续活跃会对指数形成支撑。

　　众禄研究中心观点：

　　昨日资金面继续呈现出偏紧态势，1天国债回购GC001一度拉升至22%的水平，资金面偏紧下整体承接效应严重不足。近期热点混改概念股虽一度快速拉升，但亦很快回落，表明资金入场意愿明显不足。不过沪指虽跌破3100点整数关口以及3月初以来的上行趋势线，但最终仍顽强收回，再次说明了下方支撑明显，且趋势线不断上行将对沪指形成一定的上升推动力。短期来看，年底资金面趋紧态势较难得到改善，对反弹行情的展开构成抑制，在资金面无明显改善下维持股指弱势震荡整理，板块机会仍存的判断。

　　基金投资策略：

　　（1）偏股型基金：从更宏观的角度去看待市场，支撑和影响市场运行的核心逻辑在短期内出现部分松动迹象，流动性拐点隐现以及外部资金入市放缓对A股市场运行不利，同时债市风暴阴云未散，市场情绪趋于谨慎。不过经济基本面稳中有进则是资本市场稳定运行最坚实基础，央行亦会在资金面紧张出现后的关键节点上出手维稳资金面，料年末难以再现大的风险事件冲击，但市场信心恢复进程缓慢，节前观望情绪较重，资金参与力度不强，股指难以迅速走出当前低迷，料市场于今年最后一个交易周维持低位震荡整理，低位廉价筹码低吸价值隐现，投资者可适度逢低配置偏股型基金和众禄配置宝计划1号。

　　（2）债券型基金：人民币贬值或间接通过外汇占款萎缩引起基础货币收紧、债市去杠杆或继续，叠加央行正在推进将银行的表外理财纳入MPA广义信贷考核会降低债市中来源于银行理财的资金，债市或继续受到扰动。不过拉长时间期限来看，经济仍缺乏持续增长的动力，市场偏好仍将主要集中在债券等低风险资产上，资产荒下资金存在流入债市的可能，同时货币政策宽松预期仍存。短期建议投资者控制好债基仓位，同时密切关注债市调整带来的配置和交易机会。对于风险偏好相对较高的投资者可以密切关注股指表现，在股市走稳下可以配置二级债基和可转债基金来分享股指上涨收益。具体基金可关注工银添颐A、易方达安心回报A。

　　（3）QDII基金：美联储加息靴子落地，风险释放后被快速消化，全球金融市场短期内依然有望维持稳定，投资者仍可继续参与QDII基金投资。具体基金可关注交银海外中国互联网。

　　（4）货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。