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作者：tttttttttwu
自触及10月底的高位6.75港元后，北控水务（00371）股价一路走软，下跌幅度甚至达到了13%。找遍了新闻和公告，我纳闷了，公司也没有出什么事啊！到底怎么回事？让我先来说一下我的三个猜想。
猜想1：规避环保股被做空的风险
每年的年底到第二年年初，买了环保股的人可以说是提心吊胆，可以从下图看到，过去三年这个时间段总是会有环保股遭做空，这些股票被做空后的股价走势可以说是非常的惨，而同业的股价也被拖下了水。而这些公司被做空的理由常有“会计准则”、“收入确认”等老生常谈的问题。
来源：新闻整理
虽然优质公司如北控水务已经用股价证明做空者的无知（自股价被做空最低点已上涨73%）。但是鉴于年底投资者偏谨慎，短期内规避可能的风险也许是一个明智之举。
猜想2：逐利资本去抄底短期内有催化剂的股票
我们知道，港股由11月22日开始进入了回调行情，许多大票子下跌惨重，如舜宇光学科技（02382）下跌22%。
和别的版块不大一样的是，环保上市公司的信息更新频率是比较慢的。投资者通常只能通过半年报或者年报了解公司运营的更新。除此以外，环保行业信息更新频率也较低。
而别的行业如地产、手机产业、汽车投资者往往能从每个月公司公告、行业披露中得到及时的更新。拿地产行业来说，不仅公司自己每个月会披露销售额，房地产行业也会披露销售额排名。
因此，我的猜想是，逐利资本可能暂时转移了战场，去抄底了股价下跌惨重，且热度较高或者运营信息更新更频繁的优质股。
最能代表逐利资本的毫无疑问是南下资金，由下图我们也能看到11月底到近期南下的持股比例变化，即使最近五天该比例在回升，大体的趋势还是下降的。
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猜想3： 担忧PPP放缓
过去一个月以来，多部委密集发布了规范PPP发展的重磅政策。如财政部的92号文，国资委的192号文和国家发改委的ppp指导意见，一系列政策都预示着PPP管控趋严，有投资者便担忧未来ppp总规模将有所放缓。
而进军PPP市场一直是公司的一大亮点，2017年上半年公司新增PPP订单超过500亿，是去年全年的3.33倍，公司目标于2020年前进一步取得价值2220亿元人民币的PPP项目。
个人认为，国家出台的几个相关政策更多是为了预防风险的，而不是限制这部分的规模。就像发改委和财政部PPP双库专家丁伯康表示的，相关政策将有效控制和防止央企参与PPP的投资冲动和投资风险。央企只有不断提高自身的技术、管理、运营和服务等专业能力，才能在PPP市场上走得更远。
最后再来回归基本面
基本面不说太多，因为水务行业性质本身就稳定，公司是国内最大的水务公司，截至2016年底，公司的水处理总设计能力己达2，717万吨/日，在运水处理能力达1648万吨/日，污水处理市占率约4%；从地域覆盖面来说，水厂已遍布国内25个自治区、直辖市，覆盖面最广。
我认为这两年大家担心的是既然已是全国龙头，行业空间会不会已见天花板？ 首先，我们来看看政府的态度，今年10月，习大大在十九大报告中指出“树立和践行绿水青山就是金山银山”的理念。在刚刚结束的中央经济会议中也再次提到这概念，可见环保仍将是“十三五”里的重中之重！ 明显，未来投入环保的力度只会加大不会减少。
那水务行业的前景怎么样呢？根据前瞻产业研究院的报告预测，未来几年水务投资额仍将大幅增长，带来的是市场规模的快速扩张。预计到2021年，我国水务行业市场规模将达到14968.8亿元，年复合增长高达24%！
来源：前瞻产业研究院
而最近几年公司仍能维持高速的盈利增长，根据下图可知，2013至2017年一直维持着30%高增长的公司，未来三年依靠PPP项目也能做到每年至少20%的增长。而各大行分析师也给予增持或者买入的评级。
来源：万得资讯
来源：万得资讯
更重要的是，公司估值也处于历史低位，仅处于PE（TTM）Band的最下端。
所以如果近期股价的疲软真的如我猜一般，更多是避险行情带来的非基本因素的下跌，再加上北控今年表现已跑输大市，现股价的安全边际相当高，这价位可以是进行区间交易的好买点。
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责任编辑：马婕
