A股杠杆高，场外配资可高达5倍。（制表：香港经济日报）

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港股level2十档行情 实时翻看机构底牌(免安装)

　　新浪财经讯 6月22日消息，据香港经济日报报道，A股表现成也杠杆，败也杠杆，上证综指过去一周骨牌般暴跌13%，内地券商消息指，场外配资在跌市中现平仓潮，加剧跌幅。有大型券商管理层估计，套现沽压及到期还钱的压力下，平仓潮要到7月底才可喘稳。

　　内地A股杠杆入市选项多，除了证券公司提供融资融券，部分中介机构提供“场外配资”，杠杆比例最高达5倍，筹资金予投资者作杠杆投资，借款利率逾12厘，市场估计涉资逾5,000亿元(人民币，下同)，但并非直接受中证监规管，风险控制成疑。

　　杠杆可达5倍 中证监势严控

　　场外配资交易异常活跃，以昨天周日为例，下午短短1分钟之内，就有10宗融资交易进行，少至本金只有2,000元，也可借入1万元炒股。

　　3家内地券商向本报透露，杠杆可达5倍的场外配资，近月市场反应热烈，但不少客户因近日A股下挫势头过急，走避不及，在场外配资机制下触及被迫平仓线。有内地大型券商管理层向本报直言“这是事实”，他又称“部分因为到期(平仓)”。

　　中证监严控证券公司支持场外配资行动，另一中型券商业部负责人称，近日仅少数客户以场外配资炒股，或与中证监监控券商有关，令股市失顿时失去支持，“场外(配资)被禁，少了钱支持股市，投资者这两天要先看看(是否入市)”。

　　场外配资非受中证监直接管理，近月A股牛市，场外配资平台如雨后春笋涌现。与融资融券原理相似，场外配资升市时能倍大投资回报，跌市时则扩大蚀幅，现时市面普遍最高杠杆比例为1对5，即1万元本金可借5万元，令投资者总共有6万元炒股。

　　部分规定 蚀12.5%即斩仓

　　以1对5配资作例，1万元本金倍大至6万元资金作投资，买入股份升10%并涨停板计，股民已赚6,000元，即60%回报，升市时相当吸引。

　　惟一旦市况逆转，同一配资比例计，股份跌10%即损失6,000元，扣除配资所得5万元资金要还款，即本金已蚀60%至余额4,000元。

　　为管理风险，配资公司一般设有强制平仓机制，以配资平台金斧子为例，1对3的杠杆，投资蚀幅被限于12.5%，一旦触及即被强制平仓。

　　上证综指上周累跌13%，细价股波幅更大，触发大量强制平仓。券商称，套现沽压、到期还钱夹击，场外配资平仓潮或到7月底才可喘稳。

　　中证监近来多次敦促券商“去杠杆”，早于4月中表明，券商在发展两融业务时，不得开展场外配资及伞型信托等业务。上周中证监更在微博发文，禁止证券公司为场外配资提供便利，以严防风险。券商原本已有两融为客户提供杠杆，风险远比场外配资低(见表)，主因两融的融资杠杆上限为仅1倍，风险管理上较容易。

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