招商银行。（来源：网络）

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　　新浪财经讯 4月29日消息，据香港经济日报报道，内银股强势，昨全线向上。农行(01288)、招行(03968)及交行(03328)昨刊发首季业绩，暂属二胜一负。当中招行扳回上季劣势，纯利增长达15.2%，至172.2亿元(人民币，下同)，超市场预期。

　　星展唯高达(香港)中国银行业分析师陈姝瑾预计，内银板块有望跑赢大市，主因国内政策利好及中港两地资金充裕，有利银行业务发展。法巴分析则指，国内政策如地方债置换及宽松的货币政策，均有利内银的发展，预计内银的市帐率可升至1.1倍。

　　在众多内银股中，陈姝瑾首推招行，因其盈利增长快速，资产质素亦见改善。招行去年第四季纯利大幅倒退32%，但今年首季重拾双位数增长令市场惊喜。

　　资产质素方面，招行的不良贷款率较年初上升0.13个百分点至1.24%，水平与同业相若，但陈姝瑾指招行的减值拨备远高于同业，令其抵抗不良贷款的能力亦较大。

　　农行位列四大行，首季业绩亦略胜预期，营业收入按年增2.9%至1,406.4亿元，高于市场预期的2.4%，纯利则增1.3%，至541.2亿元。

　　农行多赚1% 收费增长缓

　　但陈姝瑾指农行今年的表现有机会落后同业，主因其手续费及佣金收入增长缓慢，仅增0.3%至269.8亿元，令人担忧农行在内地净息差逐步收窄下，会失却盈利支柱。法巴的报告亦指，农行或需面对农村经济增长放缓及净息差收窄等问题，又预计农行会于年内作股本融资，以补足其资本水平。

　　交行业绩则稍逊预期，首季税前利润较去年底升2%至246.1亿元，低于市场预期2.2%。不过，交行的手续费及佣金净收入增长强劲，按年增29.3%至98.8亿元，而利息净收入则按年增8.4%至350亿元。

　　摩通：交行净息差回升 有惊喜

　　摩通报告便指，交行的净息差较上季增加0.05个百分点令人惊喜。

　　另陈姝瑾亦指交行的主要业务集中于长三角地区，而该区企业的不良贷款率渐见改善，令交行有望在资产质素上率先脱困。期内，交行的不良贷款率微升0.05个百分点至1.3%。

　　不过，摩通报告指出，交行的关注类贷款按季上升0.44个百分点至1,121.8亿元，令其业绩存在隐忧。另外，交行的成本大增亦令人关注。

　　期内，业务成本按年大增11.7%至121亿元，成本收入比亦按年增加0.2个百分点至24.7%。

　　有分析就指出，交行管理层已预言今年的成本或会继续上升，令人担心日益上涨的成本会为交行业绩造成压力。

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