德银：升中国海外(00688)目标价至30.63元 维持“买入”评级

德银发表研究报告，维持中国海外(00688)“买入”投资评级，目标价升6%，由29.04元升至30.63元，以反映上半年的业绩及近期购地的表现。

该行预计中海外的土储，可令今、明两年合约销售同比各升19%及30%，至分别2490亿元及3230亿元。预计毛利率回升至约30%，加上租金收入增长预期，预计中海外2017至2019年的盈利年复合增长率达13%。

该行称，公司上调今年销售目标10%至2310亿元，并重申至2020年4000亿元的销售目标。德银认为，公司今年销售目标仍属保守。另德银预计公司目前的土储不足以支持持续高增长，但是管理层预计今年下半年属买地好时机，亦安排了全年预算1000亿元用于买地，该行预计公司财力充足，可支持收购高质素土地及并购。

德银又称，公司目前持有290万平方米的投资组合，管理层目标是可以将6%至8%的资源投资于商用项目，并目标于2020年租金收入达50亿元，较去年达21亿元大幅增加。

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