瑞信：恒大近期发展积极正面 成功重组将看高22.3元

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　　新浪财经获悉，6月6日瑞信发布研究报告表示，恒大近期发展更为正面，偿还永续资本工具将为恒大接下来几年带来新一轮的盈利上涨。

　　该行称，预计6月30日前偿还全部永续资本工具的目标可以轻易实现， 主要由于1） 恒大已足额收到人民币700亿元战投资金 2） 前5月预售保持强劲，达人民币1830亿元 （同比增长+66%），进而强化其资产负债表。瑞信分析师预计恒大净负债将在2018年底显著下降至172% （从2016年底的432%）。瑞信分析师还表示，如果永续资本工具全部偿还，根据其敏感性分析表示每股盈利在2017年/2018年有潜在7%/5%的上涨。

　　就在前一天，信用评级机构穆迪将恒大评级展望从负面改为稳定。目前为止，全部三家评级机构皆已对公司采取正面的评级行动。瑞信分析师就此评论： 持续的评级上调有助于恒大降低融资成本，从而提高其盈利能力。

　　根据恒大6月5日的公告内容，17年前5月合约销售同比上升65.8%至人民币1830亿元，销售势头强劲。瑞信分析师认为这印证了恒大在政策趋紧的环境下，强大的执行能力。瑞信分析师还表示他认为公司毋庸置疑可以轻易实现全年人民币4500亿元的销售目标，这将有助恒大继续保持中国地产行业的领先地位。

　　就估值而言，瑞信分析师认为成功的A股重组能使恒大放飞估值至港币22.3元/股。