摩通：给予银娱及永利澳门增持评级

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　　摩根大通发表报告指，濠赌股年初至今上升28%，部分股份目前已到达或超过合理价格，建议先行获利，等待健康调整后再行吸纳。该行给予银娱（00027） 及永利澳门（01128）“增持”评级，金沙中国（01928） 及美高梅中国（02282） 评级由“增持”下调至“中性”，澳博（00880）及新濠国际（00200）评级由“中性”下调至“减持”。

　　该行认为濠赌股上升空间有限，平均只有3%，不应追逐反弹。博彩收益的惊喜是推动盈利升级的动力，但内地宏观经济利好环境可能退却，现在EBITDA估值已经接近长期有的目标水平。

　　该行预期5、6月份博彩收益由4月的15%增长加快至20%以上，但根据经验，濠赌股股价更多跟随博彩收入，而不是按年增长幅度。加上市场已预期5、6月赌收增长强劲，现在再上升空间有限。

　　该行又指出，短期缺乏利好催化剂，而且第二季是传统最弱季度。在经过连续三季扩张后，EEBITDA会转为负数。该行预测今年澳门赌收按年增长13%，贵宾厅增长14%，中场增长11%。