高盛：维持汇控买入评级 目标价70港元

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　　高盛证券发表报告表示，自汇控（00005）公布去年业绩后，股价下调8%，因去年第四季业务疲弱，收入及盈利差过预期，同时管理层预计今年收入前景谨慎。高盛维持汇控“买入”评级，但目标价由72港元微降至70港元，因受惠加息及股息回报率吸引。

　　不过该行调低2017至2020年每股核心盈利预测，最多减8%，主要由于拨备前盈利预测被调低。

　　此外，高盛调低汇控今明两年盈利预测24%及10%，因需要额外削减成本20亿美元及英国银行开支12.5亿美元。

　　管理层表示，今年收入中有逾30亿美元具有挑战，主要由于美元较强，总损失吸收债务（TLAC）利息开支增加，以及美国消费融资业务遗留问题及英国利率较低，市场已调低今年汇控收入预测。

　　不过，高盛表示，汇控仍有正面因素，包括成本控制，去年收入增长好过成本增长，以及拨备继续减少，可抵销收入减少之影响。另外，高盛认为，汇控将持续提供资金回报，今年将回购股份10亿美元，以及每年派息100亿美元。

　　管理层表示，调高加息对盈利预测有帮助，如果未来四季每季加息25点子，汇控盈利将由13亿美元增至17亿美元，有关增幅要计及存款持续增长。