高盛：降东航至中性评级 目标价3.9港元

热点栏目

资金流向 千股千评 个股诊断 最新评级 模拟交易

客户端

　　高盛发表研究报告，将东航（00670.HK）剔出亚太区买入名单，评级降至‘中性’，目标价由4.1元降至3.9元。该行指自去年10月27日公布第三季业绩後，东航股价上升16%，同期恒指升6%；虽然东航在中日航线市场中定位较好，而且受惠於与达美航空在中美航线中的战略合作，但其有较大部分业务集中於中国内陆航线（2017年预期为62%），市场关注其回报率受压。因回报率压力较预期大，自该行去年4月6日将东航纳入买入名单後至今，股价下跌6%，同期恒指升17%。

　　东航在中日航线市占率达24%，该行预计2017年因主要机场时段供应不足，交通流量增长将继续高於容量增长。此外，中国游日旅客增长强劲，2017年1月按年升33%，2016年全年按年升28%，未来日本有望进一步放宽签证要求。

　　高盛又指，中美商业可行航线减少，突显东航与达美航空战略合作的重要性，因达美航空增加使用东航在上海的枢纽。高盛关注内陆航线利润率问题，因中国航空公司透过减价令航班满载，从而令内陆航线使用率增长加速。由於回报率受压，该行将东航2016至2018年每股盈利预测下调7%至23%。