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智通财经获悉，德银发表研报表示，中央政府于2月5日公布2017年中央一号文件，该文件侧重于深入推进农业供给侧结构性改革，加快培育农业农村发展新动能。该行维持对现代牧业（01117）“买入”评级，目标价2.5港元。
德银表示，文件对现代牧业影响正面，主要体现在以下三个方面：
促进乳制品的消费并加强对复原乳的控制
德银称，该文件旨在振兴国内乳制品行业。核心措施包括支持中等规模的家庭牧场，并提供补贴以刺激乳制品消费，更严格管控复原乳，及大力支持国内高端乳制品品牌。
该行认为，促进乳制品消费及加强控制复原乳有助于增加对原料乳的需求。
增加饲料作物的种植
该行认为，文件指引对粮食，工业作物及饲料作物的种植结构进行调整，并鼓励扩大饲料作物的种植面积，要求开发高质量的饲料作物，如青贮玉米和苜蓿，及培育现代饲料作物产业。
德银表示，扩大饲料作物种植面积有帮助降低饲养成本，并提高牧场的盈利能力。
加强对进口农产品的管控
该行表示，政府将针对进口农产品实施完善反补贴，反倾销等法律法规及保护措施。
过去三年进口乳制品占中国乳制品消费的20%，该行认为，未来监管机构将审查进口乳制品相关政策，有助于将部分进口需求量转至国内。
德银预期，现代牧业将受益于中国宏观政策，同时公司与蒙牛（02319，买入）关系不断改善，亦有助于其2017年销量。该行维持对现代牧业“买入”评级，目标价2.5港元，基于贴现现金流模型（RFR3.9%，股本溢价5.6%，beta为1.3%TG为2%）。
下行风险：牛奶价格低于预期；下游牛奶品牌的不合理竞争。
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责任编辑：李双双
