德银：给予中煤持有评级 目标价4.47元

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　　德银指出，内地276天煤炭限产在令行业定价回升相当成功，秦皇岛5，500大卡动力煤价由每吨360元人民币，回升至550元人民币。该行预期今年冬天煤价进一步升至每吨600元人民币见顶，故政府推出抑制煤价上升的措施并不会造成太大影响。该行将2016至2018年煤价预期上调7%、19%及18%，至每吨445元、468元及450元人民币，直接有利行业盈利，该行尤其看好神华（01088.HK），重申‘买入’评级，目标价由15.9元上调至18.54元。

　　该行又将中煤（01898.HK）目标价由4.3元上调至4.47元，评级‘持有’；兖州煤业（01171.HK）目标价由5元上调至5.13元，评级‘持有’。

　　该行指出，煤炭生产的集中化限产令产量受限，虽然煤价回到500元人民币水平後，政策机关或会放宽限制，但产量不会回到每月3亿吨水平，未来四个月只会在2.8至2.9亿吨，相信令煤价在今年余下时间保持在高价。

　　德银又认为，现在煤价的动态与2013年第四季相似，煤价可望回复至每吨600元人民币水平。而且第四季政策放宽所增加的产量将不如2013年第四季般多，加上煤电站煤存货水平比当年更低，可推动第四季煤价大升。（双双）