协众国际自1994年成立至今已有20多年发展历史，一直致力于汽车空调系统生产及销售，产品主要功能为维持车辆的温度水平而使其用户感到舒适，属于汽车的必要配件。汽车空调系统由不同部件组装而成，其中大部份都是集团自行开发 、制造的产品。2015年公司收入7亿人民币，同比下降6%，归属股东净利润4129万，同比增长3%，EPS为0.05元。毛利率21%，净利润率5.8%。
汽车空调业务平稳增长，客户结构不断优化。公司已建设6大生产基地，设立在：南京、沈阳、北京、成都、株洲和重庆，临近整车厂，进行配套生产。近几年中国乘用车行业平稳增长，但商用车销量不断下滑，竞争激烈，所以协众加大对乘用车客户的拓展，2015年收入结构中，乘用车占60%，商用车占40%。公司与主要客户形成了长期而稳定的合作关系，主要客户包括有：北京汽车、福田汽车、华晨汽车、一汽通用等。在市占率上，公司是最大的重卡空调供应商，中国整体汽车空调系统排第七。
北汽集团入股协众国际，成为第一大股东，双方合作空间大。2014年6月北汽集团旗下的北京海纳川汽车部件公司以每股0.9港元策略性入股协众，共花费2.3亿港元获得33%股权。并且双方达成深度合作，北汽自主品牌轿车及新能源汽车空调全部由协众供货。2016 年2月，南京协众与北汽摩订立密云出售协议，根据该协议，南京协众同意出售而北汽摩同意购买北京协众的全部股权，代价为人民币1000万元。
上述事项完成后，北汽摩会将密云资产注入北京协众，后期再由公司将北京协众购回。该收购活动有利于公司扩大散热器及中冷器的生产线，将与公司目前生产的冷凝器等组成前段冷却模块，扩充收入来源，填补了前端冷却模块的产品空白。
转型发展新能源汽车空调，与北汽新能源产生良好的协同效应。新能源汽车空调和传统燃油车空调有重大区别，前者价格及利润率更高，对于节能、技术路线要求更高。目前协众新能源汽车空调主要供货给北汽新能源，如E150EV、EV160、EV200等。2015年北汽新能源纯电动乘用车销售占全国纯电动乘用车销售比例为15%，总销量超过1.5万，同比增长220%。
协众随之得到快速提升。另外协众与五龙电动车、吉利汽车共同合作开发，并提供汽车空调系统。公司还成为众泰汽车、华晨汽车等车厂的同步开发商。我们认为新能源汽车空调是公司未来长期发展方向，预计今年新能源汽车空调业务会有翻倍增长，收入规模在4千万以上。
风险提示：汽车行业增速放缓；新客户拓展进度不如预期
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责任编辑：李双双
