麦格理：龙源电力目标价升至8元 跑赢大市评级

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　　麦格里发表研究报告，指在龙源电力（00916.HK）上半年业绩简报会后，重新确认了对风电使用率可望在下半年回升的看法，主要是最低购买量保证政策的实施，加上预期明年开始直接售电带来正面影响，将抵销上网电价下调，调升集团2016-2018年的盈利预期1-8%，目标价升至8元，重申“跑赢大市”评级。

　　该行指，虽然上半年利用小时跌10%，惟管理层维持今年的1，900利用小时目标不变，相等于下半年按年增长15%，主要基于最低购买小时政策在包括山西、河北及内蒙等省份实施良好，管理层相信利用时数在明年将有明显改善。

　　该行又指，上半年公司的直接售电占风电产量的12%，虽然电价较低，但仍较其平均成本高36%，管理层相信目前会先实行最低购电量，再增加直销电。

　　该行料，因应今年装机容量较去年低，只有1.6-1.9GW，相信可有助改善明年的自由现金流，加上可能收到补贴，应可进一步加强下半年的现金情况及降低净杠杆。