交银国际：龙源电力继续维持长期买入评级

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　　龙源电力

　　对行业前景看法：公司对风电发展前景看法乐观，认为上半年政府发布诸多利好政策，主要包括四项：可再生能源开发利用目标指引、风电光伏保障性收购制度、风电产业监测预警机制以及可再生能源调峰机制的建立等。这些政策将在下半年将逐渐发挥效用，减少弃风限电问题，推动新能源产业健康发展。公司对保障性收购政策执行情况的看法乐观，认为各地方会积极解决弃风限电问题，同时，若有部分地方达不到国家规定的保障性收购最低小时要求的情况下，公司能够按实际情况获得弃电补偿。

　　对公司前景看法：公司当前致力于第三次创业，并成为世界一流的风力发电公司。目前公司在风电技术及管理水平、海上风电以及海外市场开发都走在中国风电企业的前列。调高盈利预测及目标价：上半年公司业务发展情况总体复合预期，但盈利能力略好于我们预期，根据最新情况，我们调高公司16年的盈利预测，但我们认为下半年弃风限电好转程度以及公司获得弃电补偿的情况仍存在不确定性。16/17/18三年的EPS由0.452/0.572/0.661元调整至0.487/0.579/0.659元，目标价上调为HK$7.42，相当于我们预测16年EPS的13倍市盈率，继续维持“长期买入”评级。