瑞银发表报告，认为合景泰富（01813.HK）目前便宜的估值、8.3%的股息率、71%的资产折让不合理。相信市场忽略了公司物业发展毛利有30-35%，高过行业平均的29%。公司的项目一直在一线及领先的二线城市，降低其库存风险。该行预计公司2015-2018年盈利可做到稳定的10%年复合增长，重申‘买入’评级，列为内房首选之一，但目标价由9.17元下调至6.12元，这是基于较低的市盈率与每股盈利预测。
该行又指出，虽然一二线城市投地竞争激烈，但相信合景泰富新买入土储的毛利率仍能保持在25-30%。另外，公司增加了在岸债券的比例，由0%增至33%，有助财务成本由2013-15年的9.7%降低至2016-18年的7.4%，及减少货币错配，外债比例预计由2014年的43%会降至34%。（双双）
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责任编辑：李双双
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