摩根士丹利指出,渣打(02888.HK)收入受到减省成本的影响,已开始在损益表中反映,将其目标价由870便士下调至845便士。该行料渣打2014至2017年拨备前利润不会有改善,而2015年之收入按年跌5%,其後的收入复合增长率亦只有2%,主要是受到去风险、退出业务及在低回报风险加权资产重新定位所拖累。该行相信,渣打严格成本控制,令首季成本比该行预期低3%。
减值方面,该行料公司2015年的减值拨备24亿美元(82个点子),至2017年降至17亿美元(55个点子),该行认为渣打的减值趋势令人鼓舞,因第一季减值按季减少了51%。而资产质素改善亦是潜在利好因素,料减值上升的势头将於2016年後逐渐消退,但目前仍未能清楚确认何时见顶。
至於资本充足率,该行料渣打将会在2017年底达到12%以上的一级资本充足率,但前提是需要将2015年的分派下调35%。(双双)
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