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港股level2十档行情 实时翻看机构底牌(免安装)

　　盈利同比提升21%，出口及毛利率扩张持续

　　集团去年收入 达 48.27亿元人民币(下同)，同 比增长42.1%。其中，销售货品同 比增长42.0%，提供服务同比增长44.8%。叶片/轴承/刀具收入同比上升5.7%/20.9%/2.6%至8.56亿/8.46亿/6.31亿。由于并入约4个月的内德史罗夫收入，紧固件业务的收入同比增长171.5%，其中内德史罗夫的收入为14.45亿元。由于年内出售大隆机器80%股权，通用机械收入下跌58.5%。除轴承外，叶片/刀具/紧固件出口收入增长5.8%/85.7%/227.7%，整体出口收入同比增长143.1%至24.07亿，占全部收入49.9%。毛利率提升0.6个百分点至19.8%，主要得益于轴承/紧固件/刀具毛利率上升至20%/23%/28%/17% (2013: 21%/26%/13%)，叶片毛利率维持在20%。期内股东应占利润8068万元，同比增长21%，扣除一次性收购交易费用3932万元 、出售子公司、物业、厂房及设备收益3317万后，净利润9297 万元，同 比增长40.6%。内德史罗夫的税后利润2087万元，贡献率22.4%。

　　新能源装机及铁路投资保障收入稳步增长，航空部件打开国际航空市场缺口

　　风电行业复苏，核电重启和铁路行业、航空军工领域需求增加将稳步拉动集团收入。预计2014-2020年间，气电、风电和核电装机容量将由5567万千瓦、9581万千瓦、1988万千瓦，增加至1.0亿千瓦、2亿千瓦和5800万千瓦。“十三五”期间铁路投资2.8万亿元，与“十二五”相若。航空发动机、燃气轮机列入政府工作报告，在国家安全战略和国产化替代的推动下，预计未来20年我国航空发动机及燃气轮机需求超2万亿元。集团成为首间亚洲公司取得世界航空巨头的高温合金转动件订单，吹响进军国际航空市场的哨子。

　　收购内德史罗夫和船研环保效益发将逐渐发挥

　　收购内德史罗夫100%股权和船研环保65%股权，提供了近14.57亿元的收入及约16百万元的净利润，分别占总营业收入及净利润的30%和20%。内德史罗夫公司是世界上最大和最领先的汽车紧固件生产商之一，收购后集团可升内德史罗夫在中国的销售份额，另一方面通过内德史罗夫可带动公司工具、轴承等产业进入欧洲。按照国内7万艘船只的保有量，压载水处理设备约2-6百万的单价，市场容量1400亿-4200亿， 2016 年国际海事公约生效后船研环保收入可能出现井喷。

　　维持公允价值为2.59港元，激励计划和收购上海天虹成潜在利好

　　由于大隆机器的出售和刀具收入增速低于预期，我们下调15/16年收入预测3.8%/5.9%至80.64亿/86.53亿。同时由于下调毛利率和应占联营公司利润预测，下调15/16年净利润预测21.1%/23.8%至1.97亿/2.64亿。根据部分加总法，维持公允价值2.59港元，对应15.1倍15年预测市盈率。去年公司的激励计划可提取总量为2291万元，激励计划料推动业绩向上。收购70%股权上海天虹微型轴承的落实，将是股价催化剂。(双双)

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