国泰君安国际:维持酷派集团买入评级

2014年03月31日 18:02  国泰君安国际  收藏本文     

  酷派集团有限公司 (02369 HK)

  13 财年下半年业绩低于市场预期,这是由于低于预期的4G 智能手机销售贡献及一次性的136 百万港元费用以重建办公室大楼的项目。

  智能手机出货量将通过更强好的分销渠道而提升。酷派与京东成立战略联盟,签订人民币100 亿元人民币采购合同。预计酷派可在微信分销酷派智能手机,因腾讯(0700 HK)刚收购京东股权。

  推出新款智能手机以吸纳强劲需求。酷派将推出30 款新的4G 智能手机,通过低于千元人民币的进取定价策略,预期可吸纳强劲需求。 维持公司的投资评级为“买入”及目标价从4.40 港元上调至5.50 港元。由于强大的智能手机出货量和提高的4G 智能手机贡献,上调14-15 财年每股盈利预测11.5%/24.7%。新目标价相当于17.1 倍14 财年市盈率、13.1 倍15 财年市盈率、11.1 倍16 财年市盈率及3.5倍14 财年市净率。我们维持公司的投资评级为“买入”,是基于扩大的分销渠道和新款智能手机的推出。

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