客户端 查看最新行情

安装新浪财经客户端：随时随地手机看港股 无限免费股价提醒

　　京能清洁能源 (579.HK) –

　　业绩低于预期：2013年公司实现营业收入62.6亿元，同比增长50.7%，归属普通股股东净利润为11.5亿元，EPS为0.1844元。公司营业收入低于我们预期8.5%，净利润低于我们预期15.8%，另外，13年下半年燃气发电毛利率下降、维修保养费用过快增长以及实际所得税率上升也都是盈利不及预期的影响因素；

　　2、 燃气发电业务的盈利能力有所下降：公司燃气发电及供热业务全年实现收入(含补贴)55.4亿元，燃气成本占收入的比例为66.1%，而上半年该数字为65.1%，全年比上半年提高一个百分点。燃气发电业务全年同比去年增长74.1%，而供热业务仅增长7.0%，供热不足应该是该业务盈利能力下降的主要原因；3、 适当调低盈利预测，维持买入的投资评级：由于公司燃气发电新装机速度略低于预期，我们适当调低2014和2015年的盈利预测；EPS由原来的0.315/0.402元， 调低到0.296/0.394元。公司目标价由5.25港元调整至4.83港元，对应13倍的2014年市盈率，我们维持公司买入的投资评级。

进入【新浪财经股吧】讨论