瑞信 中煤能源(01898)
评级︰中性 → 跑输大市
目标价︰4.3元→3元(上日收报3.96元,潜在跌幅24.2%)
瑞信表示,中煤能源去年纯利38亿元人民币,按年下跌57%,低于该行预期18%,部分是由于去年下半年成本上升,每单位成本升3%至每吨342元人民币。该行把中煤评级,由“中性”下调至“跑输大市”,目标价由4.3元,大幅下大调3成至3元。
瑞信指,中煤净负债大升逾倍,至490亿元人民币;另外,中煤今年资本开支为266亿元,按年减少11%,不过该行认为资本开支仍大。瑞信把中煤今明两年盈利预测分别下调24%及20%,以反映较高的成本及资本开支。该行相信在煤价低迷,以及资产负债表疲弱下,令中煤的经营环境增加了挑战性。(双双)
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