为支持更多创新型企业在香港上市，港交所近日宣布，将放开对“同股不同权”公司的上市限制。
12月15日，港交所行政总裁李小加在题为《新经济、新时代，香港欢迎您》的网志中表示：经过几个月的公开咨询，香港市场已就完善上市规则、拥抱新经济达成了积极的共识，探明了市场改革的大方向。
香港“偏爱”新经济早已非秘密。今年，众安、阅文等新经济股上市时掀起的资本热潮更让港交所坚信自己没有“爱错”。同时，这些赴港上市的新经济股也不断获得加持。
比如，香港新经济“排头兵”众安上市后迅速于11月10日获纳入恒生综合大中型股指数成分股，并于之后正式获增至沪港通与深港通的买卖名单。安信国际证券在11月15日披露的研究报告中提出，这代表了众安良好的基本面与市场对公司的信心。“沪港通与深港通开通以来，南下资金规模快速增长，目前已累计突破5700亿元。 由于金融科技标的在内地十分稀缺，预计众安将大受内地投资者欢迎。”
众安“钱景”如何？从政策支持、公司基本面及港股市场来看，或许，这只科技股值得一次价值释放。
1．冲入港股通
从成立到上市，众安仅用了不足4年时间，从申请到挂牌更是不足3个月，让香港市场见识了一次“新经济”的速度。而上市之后，众安这辆“超跑”也丝毫没有要减速的意思，依然是大动作一个接着一个。
在这一连串的动作中，最让内地投资者期待的是，众安火速获准纳入港股通。
一般来说，所有在港交所作第一上市的股份都可纳入恒生综合指数的选股范畴，但最后真正被纳入指数还需满足一定的市值和成交量要求，具体的计算通常按过去12个月的平均月底市值及过去12个月每月的成交量流通比率计。若公司市值位列选股范畴内所有证券总市值首95%，且成交量流通比率达到最低0.05%的要求，则会被纳入恒生综合指数指数，然后再按成分股的市值大小，分别划分至恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数及恒生综合小型股指数。
对于新股，恒指公司则设置了快速纳入机制。若新股在第一个交易日收市后之总市值排名位列恒生综合指数现有的成份股前10%，该证券将会在定期检讨之间被纳入恒生综合指数及其分类指数中，而恒生综合大中型指数成分股正是成为港股通标的的要求之一，众安便是这样抓住恒指公司季检的尾巴快速进入恒生综合大中型指数和沪深港通可买卖名单内的。而这恰恰从侧面反映了众安良好的基本面以及市场对公司的信心。
资料来源：深交所
2．新经济股将被南下资金“团宠”
去年12月5日，深港通正式启动，标志着沪深港共同市场全面起航。其实，一直以来，港股都被视为估值洼地，吸引中外资金进行资产配置。尽管今年港股市场涨幅相当可观，但整体估值仍然合理。
博时基金沪港通基金经理招杨表示：从历史看，香港市场是由外国机构投资者占据主导的市场，他们对新兴产业的认知不够。同时A股的投资者由于资金的管制，以前很少配置港股的新兴产业板块，因此造成港股的新兴企业板块估值较低。随着沪港通和深港通的开通，以及两地来往资金通道的增加，南下资金不断涌向香港市场，内地基金对港股的投资格局发生了很大的变化。
据港交所数据，截至今年10月31日，港股通三年来累计成交3.3万亿港元，为港股市场带来了6375亿港元的净资金流入。而去年12月以来，南下资金主要吸纳的对象是房地产、TMT、医药及教育股份。而这些股份的普通特点是具有高成长性。不止如此，南下资金尤其偏爱科技股，并愿给予较高的估值溢价。比如，美图于今年初纳入港股通后，股价半个月内狂飙1.3倍。
港股制度环境是推动港股大牛市的重要动力，港股正在改变“旧经济”占比过大的属性，越来越多代表新经济的公司在港上市。随着香港上市制度改革的逐步推进，加上众安、阅文等领头羊的示范效应，可以预见更多新经济公司未来将赴港上市。而以北水对科技股的投资热情，以众安为代表的新经济股有望成为南下资金的“团宠”。
3．抄底众安的机会来了
目前，随着众安股价逐渐回归基本面，不少机构人士都建议吸纳。大中华投资策略研究学会副会长李伟杰表示，该股刚获纳入恒生综合大中型股指数成份股，在北水支持下，股价有力再上，建议投资者可于70元至75元水平吸货，预期该股中线可升抵100元水平。而宏汇资产管理投资策略总监林嘉麒指出，众安有机会在新股热潮后再翻炒，加上其业务或迎来突破，无货者可考虑在75元以下水平追货，上望90元。而据彭博报道，截至目前，共有10家机构首予众安评级，包括5个“买入”级和4个“持有”级。
国信证券经济研究所互联网分析师王学恒认为，从2-3年周期来看，港股依旧处在一个估值向上修复的时期，新股IPO，尤其是科技创新类的标的，如众安、阅文、易鑫不断丰富并完善了港股面向新经济的特征，国内南下资金占比的不断抬升。“因此，港股的未来定位为大陆的“国际版”是充分而恰当的，也是大陆经济全球化与国际化，在金融领域连接世界的旗帜。”
安信国际证券披露的最新研究报告指出，众安股东背景强大，业务扩张迅速，并于短期内推出多款成功产品，且公司处于行业龙头地位，享有先发和丰富合作伙伴资源优势，给予公司“增持”评级，目标价85.88元。
同时，安信在报告中强调了众安未来的技术输出前景。安信在报告中阐述，众安在线2016年研发投入达2.14亿元，占当年总保费的6.3%。公司的科技板块走的是与股东不同的路线，有对外输出与专注于行业而非平台两大特点。“我们认为，公司未来三年内有很大一部分收入是基于公司将数据分析运用于客户的能力。在软件+服务模式下，公司目前已经在交易系统（流程型软件系统）和增值服务（数据相关服务）方面有较深远的发展。”
此外，大和、瑞信、招银国际等大行纷纷发表研报看好该公司。其中，大和预期公司2016至2020年毛保费复合年增长率可达66%，主要受健康险、车险带动，首予“持有”评级。
总而言之，按照目前的行业观点，众安是长期投资标的，投资者更应关注众安的长期增长价值。
（本文内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎）
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责任编辑：马婕
