优源控股：下半年纸价续看升
造纸业势头不俗，多只纸业股都相继发盈喜。主要生产及销售薄页包装纸的优源控股（2268）上周公布今年上半年纯利增长65%至2.2亿元（人民币，下同），首席执行官兼执行董事柯吉熊接受香港文汇报专访时指出，由去年下半年开始，整个内地造纸业经营情况改善，受惠于国家供给侧改革及环保政策，淘汰市场上一些过剩、落后及污染的产能，令实力较强的企业取得更大市场份额，加上内地经济向好，带动包装纸需求，他预计下半年公司业务仍会保持稳健增长。
两附属享15%优惠税率
柯吉熊指出，国家深化供给侧改革政策，即是将企业发展方向锁定为新兴领域、创新领域，创造新的经济增长点，优源旗下两间附属公司希源及优兰发皆获得高新技术企业证明，享有3年的15%优惠税率，低于原定的25%企业所得税率。
截至今年6月底，优源控股73.8%的收入来自薄页包装纸，俗称‘白纸’，有别于俗称‘黑纸’的箱板原纸商，薄页包装纸主要是用作包装日常消费品如衣服、鞋履、食物，甚至厕所铺纸等，需求直接受消费环境影响。其次是复印纸（9.9%）、壁纸原纸（7.1%）、其他擦手纸、白卡纸及纱管纸（9.2%）等。以纯利增长计，复印纸增长最强，达25.4%，其次是壁纸，达9.1%。
内地壁纸发展空间大
财务总监黄一心指出，公司将于第3季完成收购壁纸产品制造及分销商信荣的41%股权，由于信荣首年会提供2.9亿元的保证盈利，故下半年仍有部分盈利入账。此外，内地的房地产项目投资增长将带动壁纸的需求。黄一心认为，内地的壁纸市场仍处起步阶段，相信发展空间仍很大。
对于近期出台法规禁止未分类废纸进口，柯吉熊认为，政府的原意是希望禁止一些含塑料及垃圾的废纸入口，此举会令废纸成本增加，但公司主要是透过内地采购废纸，所以对其影响不大。然而，由于木浆价格上升，今年整体平均销售价提升了5%。至于今年上半年毛利率下跌近3个百分点至28.3%，黄一心解释，主要是由于产品组合的转变，如增加了一条纱管纸生产线，令毛利率拉低。但他强调，主要产品如薄页包装纸仍维持于30%毛利率以上。他预计下半年木浆价格仍会上升，但公司有能力将升幅转嫁至消费者，故对毛利率影响不大。
产能方面，公司目前有37条生产线。黄一心坦言，现时已达至饱和阶段，不过每新增一条生产线都要待两年才能完全使用，产能不能扩充过急，希望每年能增1至2吨产能。目前仍未有任何收购的计划。
谈到环保概念，优源控股首席执行官兼执行董事柯吉熊表示，公司的生产系统是能令材料循环再用，即将使用过的办公室废纸去除油墨循环再用。黄一心补充，由于公司拥有这项独家的脱墨技术，令成本大大降低，一吨脱墨浆比一吨木浆约便宜1，000元，形成市场的竞争优势。脱墨浆的产能由去年的15万吨增加至今年的17.6万吨。但由于不同纸类可以使用的脱墨技术含量不同，如食物用纸就不能用脱墨造纸，主要可用作复印纸，目前脱墨与木浆造纸的比例约一半一半。由于成本降低，售价亦更具竞争力，而且又轻又薄，渐渐取代市场上不环保的塑料纸。柯吉熊指出，‘目前优源是市场最大的薄页包装纸制造商，市占率达23%，亦是行业价格的“风向标”。’
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责任编辑：李双双
