文章节选自雪球用户“耕地挖金”，作者观点并不构成投资建议，原文标题《郑煤机高价收购博世SG业务为哪般?》，文章内容不代表智通财经观点。
两个多月前郑煤机对外宣布收购博世SG业务。整个事件可以看看7月14日经济参考报的一篇报道。
文中能够筛选出来的几个关键的有用信息如下：
1. 从2012年到2016年，在煤炭行业整体过剩经营遇冷的背景下，公司业务以每年20%的幅度递减，销售收入也从百亿元规模跌到36亿元。
2. 2015年12月，郑煤机完成了首个进军汽车零部件行业的并购：以22亿元从贝恩资本手中收购了亚新科，正式向汽车零部件领域布局发展。至此，郑煤机形成了以煤矿机械和汽车零部件为主的两大主营业务。
3. 收购博世SG业务包含三大部分。一是全球领先的启停技术，这项技术只需要每辆车增加200多元的成本，就可以减少5%至8%的二氧化碳排放量。第二项是48伏能量助力回收系统，即BRM弱混合动力技术。通过这个系统可以在制动时回收能量，在加速时利用此能量助力，同时还以减少10%至15%的CO2。第三个部分就是郑煤机看重SG研发团队的研发能力，认为德国的研发团队有能力开发出适合中国市场需求的新能源电机技术。
从上述信息中可以看出，作为煤炭机械行业的龙头(跟先导智能一样都是卖铲子的)煤炭行业可挖掘的市场空间已经几乎没有了，未来的煤炭机械业务更多的只能依靠旧设备的更新。收购亚新科、博世SG业务虽说横跨了汽车零部件、煤炭机械两大行业，但是机械设备生产制造的本质没有太大的改变。收购博世SG业务虽然没有拿到最重要的新能源相关的业务，但是起停电机、48V弱混也可以看作是新能源汽车业务的过渡产品，而收购的博世SG团队的研发能力也是向新能源领域扩展的一个保障。
简单说完了郑煤机的收购之后，重点看看目前收购的博世SG业务的两大重要组成部分。
1.启停技术，很多的消费者对发动机启停技术都不陌生。原理不讲，实际应用就是在短暂停车的时候让发动机暂停工作，当抬起刹车的同时发动机自动启动，减少短时停车时的燃油消耗。但是启停技术实际应用却并不太受用户的欢迎，很多的用户对发动机频发的启动关闭时的抖动都比较反感。身边的很多人都是在发动汽车的同时将启停的功能关闭。而且发动机的频繁启动停止对启动电机的寿命影响也非常大，同时也对发动机的磨损有一定的加大。
虽然启停技术看起来似乎很鸡肋，但是很多的企业越来越多的将启停技术作为新车的标准配置。主要还是为了迎合全球日益严苛的燃油消耗指标。接下来我们看看未来几年全球燃油消耗的强制标准如何。
从上面的图表可以看到，到2020年中国燃油消耗标准要降至4.9L/100km，欧盟更是要降至3.8L/100km。如此严苛的燃油消耗标准如何达成?上一个阶段采用小排量增压技术、发动机启停技术基本就可以满足。但是下一个阶段，到2020年，目前的技术似乎已经无法满标准的要求了。
实际上这里我们大致能够看到，郑煤机收购博世SG业务中的发动机启停技术实际上算是比较鸡肋的技术了，基本能够满足上一阶段的燃油消耗标准，但是对下一个阶段的燃油消耗标准似乎已经无力了。那我们继续看博世SG业务下一个技术。
2.48V微混技术，48V微混技术实际上就是在原有的汽车发动机启动电机的基础上将启动电机和电动机合二为一，将12v电压提升至48v，将原本的启动电机仅用来使发动机工作变为在起步和加速阶段参与车辆的动力输出(打个比方，这个好比将一辆电摩的电机和电池安装在一台汽车上，在汽车起步加速阶段提供短暂的动力输出)，并在减速的时候通过电机回收部分能量储存。
目前了解到48v弱混系统在燃油消耗上可降低10——15%的燃油消耗，而从5.9——4.9L/100km的燃油消耗标准，弱混系统似乎能够当此重任。另一方面，目前48v微混系统的成本大约在5000元左右，相比燃油消耗更加优秀的PHEV(插电式混合动力)的成本大大降低(PHEV成本数万元)，且技术难度也大大降低。如果我们安装2016年2400万辆乘用车的产销数量来计算，2020年为了实现燃油消耗强制标准，绝大部分的燃油汽车将必须进行动力系统升级，从而48V微混系统或将带来1200亿左右的市场规模。
如此规模的市场，对于一个原本市场不断下滑的煤炭机械领域的龙头企业来讲，或许是这个企业未来的一个重大转折。而博世部分研发团队的助力，相信未来在新能源汽车领域，郑煤机或许也可以分得一杯羹。
（编辑：何鹏程）
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