原标题：恒大交出半年成绩单：销售目标过半 赎回全部永续债
上半年史上最严厉调控政策打乱了房地产商们的开发节奏和运营步伐，随着各家企业发布前6个月销售业绩，政策变化导致的影响也体现在了数据上。但是也有企业持续保持着快速成长。7月3日，中国恒大（以下简称“恒大”）发布的销售简报显示，2017年前6个月，恒大累计销售额达到了2440.9亿元，同比增72%，完成4500亿元年度目标的54%，年内有望冲击5000亿元的销售大关。同时公告显示，恒大在6月30日前已经完成赎回全部永续债的计划，这一措施将对优化恒大债务结构起到重要作用。
销售额：年度任务过半
恒大发布的业绩显示，6月单月恒大实现销售额611.2亿元，行业第一，同比增95%，环比增60%。前6个月该集团也已完成年度任务的一半多。
实际上，在此之前行业机构已对房企的半年销售业绩做了总结。根据克而瑞最新发布的2017年1-6月权益销售榜单，恒大以2291.6亿元位居行业第一。行业普遍认为，权益销售额是销售业绩最真实的反映，能更客观地显示房企实力。近年来土地成本高涨，房企合作开发项目越来越多，部分房企在统计销售额时却未剔除非持股部分，导致部分房企的传统销售数据难以反映其真实销售能力，而权益销售由于能够更客观地体现房企的资金运用和战略把控水平，已经受到越来越多专业机构和投资者的关注，权益销售比例越高的企业，锁定利润的能力也越强。因此，克而瑞预计恒大今明两年利润将明显增长。
今年上半年楼市调控不断收紧，在此环境下恒大依然能够实现快速增长，在行业人士看来，这与恒大自身的战略有着密切的关系。首先，在布局方面恒大将重点倾向了一二线重点城市。据了解，恒大在全国240多个城市布局了700多个项目，一二线项目占比超七成。此外，恒大市场定位准确的产品线、大规模快速开发能力、全部精装交楼等市场优势明显，且恒大还是全国惟一实施全精装交楼及无理由退房的房企，这些因素推动了销售的稳健增长。
永续债：已全部赎回
恒大快速发展的规模和成绩受到业绩肯定的同时，偏高的永续债规模也颇受外界诟病。为了改善这一现状，恒大原计划在2017年赎回全部永续债的70%，而根据恒大7月3日的公告，截至6月30日，恒大已经完成了全部永续债的赎回工作，共计1129.4亿元。
根据恒大2016年年报，截至去年12月31日，恒大永续债为1129.44亿元，同比2015年末的757.37亿元暴增约49%。当时有业内人士认为，永续债规模的激增可能对恒大业绩增长形成了一定的负面影响。也正因此，恒大于今年开始大手笔赎回永续债。而早在5月恒大完成了71.3%永续债的赎回，提前完成了2017年全年赎回70%永续债的目标。同时，恒大决定在今年6月30日前赎回剩余全部的永续债。在业内人士看来，如今恒大已经如期完成计划，这将有效缓解市场担忧。
另有分析称，偏高的永续债规模是恒大利润率偏低的重要原因之一，2016年年报显示，归属于永续债持有人的利润达106亿元。因此，恒大提前赎回永续债，股东将直接获得超过100亿元的利润释放。
实际上，赎回永续债是恒大优化资本结构的手段之一。除此之外，恒大今年还通过引入战略投资、发行低息长期美元债等措施，对资本结构持续进行优化。据悉，今年恒大引入了两批共计700亿元的战略投资，目前已全部到账。以恒大2016年年报数据测算，引入战略投资完成后，恒大净资产将大幅增厚，净负债率将由119.8%大幅下降至61.2%。
此外，今年6月，恒大成功发行38亿美元债券，加上要约交换债券28.24亿美元，合计发债66.24亿美元，利率最低6.25%，期限最长八年。分析认为，此次发债规模大、利率低、期限长，将极大改善恒大债务结构。
年度业绩：有望超过5000亿元
根据恒大此前预期，恒大2017-2019年三年销售额预计将达到4500亿元、5000亿元和5500亿元。2017年过半，根据公告恒大已完成4500亿元年度目标的54%。瑞信分析师认为，恒大在政策趋紧的环境下保持强劲的增长势头，证明了强大的执行能力，恒大实现全年4500亿元销售目标相对轻松。
在谈及如何完成目标时，恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧曾表示，优质庞大的土地储备是恒大的底气。数据显示，截至2016年底，恒大土地储备高达2.29亿平方米，土地储备原值为3600.7亿元，市场估值达7005亿元。其中一二线城市土地原值占比达七成以上，均为当前楼市调控下销售情况更好的区域。
资料显示，恒大2.29亿平方米土地储备分布在全国209个城市，累计平均成本为1570元/平方米。在全国土地市场水涨船高下，恒大加大收并购、合作拿地的力度，2016年恒大65.7%新项目通过转股或合作方式获取，在全国地价高企的大环境下，新增土地储备成本下降至1996元/平方米。
另据恒大公告，该公司2017年6月新开盘项目32个，上半年新开盘项目累计达79个，下半年按计划还将有223个新项目开盘。行业人士认为，大量的新开盘项目是恒大6月及上半年销售双双创新高的重要因素，下半年新开盘力度远超上半年，销售亦将远超上半年，全年销售将轻松突破4500亿元目标，有望超5000亿元。
恒大自2017年开始由“规模型”向“规模+效益型”转变，该公司在保证20%左右增速的同时确保效益稳步增长。
业内人士指出，从前6个月销售业绩来看，恒大保持规模持续增长，并通过持续打造环节精品、提升产品附加值、降低成本等一系列优化资本结构举措的推动下，预计利润也将实现大增。
北京商报记者 阿茹汗
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