岑智勇：蓝鼎拓综合度假村业务 走势待稳定
汇业证券策略师 岑智勇[微博]
主题公园成为近年带动旅游经济的主要设施，据内地媒体报道，上海迪士尼将在明年春季正式开园。除了乐园本身外，项目还是一个整体度假区，并设有两家酒店及购物、餐饮和娱乐区。
参考在香港上市，并经营主题公园业务的企业，例如海昌控股(02255)，公司刚公布营运数据，在截至今年3月底止首季，公园入园人次增加约21.48%至135.5万人；购票入场人次上升约20.34%至95.3万。受利好数据带动，近期股价亦表现不俗。
最新加入主题公园行业的，是蓝鼎国际(00582)。蓝鼎国际近日公布加股份10合1后，再进行1供10供股，认购价为0.35元，较合并股份之经调整收市价每股1.45元折让约75.86%。集团大股东同时亦包销股份，假设最大程度承购供股75%，涉及资金51.86亿元。足见大股东的实力雄厚，而且对项目未来发展甚具信心。
是次集资金额达64.43亿元，主要用作发展济州岛“神话历史公园 ”综合度假村，项目设有济州岛最大的家庭主题公园和水上历险乐，以及零售餐饮综合体 ，并设有高级酒店、 豪华别墅高级酒店及休闲娱乐设施。济州项目的奠基典礼己于今年2月12日举行日，预计将于2017年逐步开幕。此外，部分集资款项将用作在济州项目成立培训中心，为当地人就物业发展及博彩业务等方面提供培训。 其余集资款项将用于公司的其他项目发展，及一般营运资金。
由此可见，蓝鼎国际除了发展主题公园业务外，同时亦涉及博彩业务，理应更加吸引。事实上，参考在柬埔寨经营酒店及博彩业务的金界控股(03918)，其最新年度的边际利润及股东回报率(ROE)分别为33.65%及22.12%，表现不逊于澳门博彩股。再者，经营主题公园及旅游相关业务者，如海昌及香港中旅(00308)，以及个别在A股上市，专门从事旅游景点的企业等，近年盈利不俗，足以支持股价上扬。
参考上述例子，相信蓝鼎转营主题公园及博彩业务后，将有助改善集团的盈利表现，甚至出现华丽转身，带动整个集团飞升发展，前景值得憧憬。由于是次供股价有较大折让，持货者不妨考虑供股，以摊薄持货成本，并待日后反弹后获利。对于未持货者而言，则建议先观望，待走势稳定后才再作考虑。
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