熔盛重工去年巨亏87亿 拨备57.31亿甩历史包袱
21世纪网 3月31日早间，熔盛重工(01101.HK)发布2013年业绩报告。报告显示，2013年熔盛重工营业收入为13.44亿元人民币(以下简称“元”，文中港元和美元将单独标注)，较2012年同期的79.56亿元下滑83.1%；2013年熔盛重工归属于其权益持有人年度综合亏损为86.84亿元。
值得关注的是，大幅亏损的一个主要原因是非经常性大额拨备总额达57.31亿元。对于高达57.31亿元的拨备总额，熔盛重工表示，大额拨备可重新审视梳理业务关系，为更稳健发展奠定基础，并不会对熔盛重工的现金状况造成影响。同时，可以藉此重新审视手持订单的质量，减少外在不良因素对未来业务发展的影响，妥善调整发展步伐。
同时，熔盛重工对公司未来的发展充满信心。熔盛重工认为，造船市场已经见底企稳，并从低谷逐步爬升。而在此关键时刻，熔盛重工获得了多方支持。公司称手持造船订单高达45.9亿美元。
熔盛重工亦公布了其银团协议，与逾10家银行借款的还款及续贷期限延长至2015年底，同时，熔盛重工大股东张志熔已同意向熔盛重工提供高达人民币30亿元的免利息及免担保循环贷款作为营运资金。
而熔盛重工也不断引入战略投资者。实际上，从去年下半年迄今，熔盛重工已经通过可转债融资24亿港币，同时计划融资金额10亿港币，可转债认购方，既有新世界发展(00017，HK)董事局主席郑家纯(郑裕彤长子)的鼎珮投资集团，也有去年涨幅近二十倍的港股顺风光电(01165，HK)幕后操盘手郑建明旗下博大证券等巨鳄。
有市场人士分析称，熔盛重工不断引进战略投资者等动作频频，已经在透露出重组的信号，不过此说法未得到熔盛重工回应。
弃旧订单接新单，手持订单45.9亿美元
熔盛重工2013年的业绩继续大幅下滑。其年报显示，熔盛重工2013年实现营业收入约人民币13.44亿元，较2012年同期的人民币79.56亿元减少83.1%，亏损为人民币86.84亿元。
造船是熔盛重工的主要业务，也是其主要收入来源。2013年，熔盛重工造船板块的收入为11.96亿元，同比下滑84.2%，占总收入比重为89%。
熔盛重工表示，造船收入显著减少主要是由于造船市场的低迷，造船产能过剩矛盾依然突出，新船价格在低位徘徊。
熔盛重工董事会主席、执行董事兼首席执行官陈强先生表示：“国际航运市场在2013年整体表现不佳，虽与2012年相比稍有回暖，但船东经营困难未能根本解决，因而船东延迟接收新建船舶。本公司核心造船板块内手持订单的建造及交付均出现延期，造成本公司收款困难，收入显著减少。此外，加上应收帐款回收困难而发生的应收帐款的拨备，以及对物业厂房及设备和无形资产的减值拨备增加，亦直接影响本期业绩。”
熔盛重工表示，为了应对严峻的市场环境，2013年采取相对稳健的接单策略，舍弃部分过低价格订单。2013年，熔盛重工获得23艘船舶的新订单，涉及3种船型，合计226.2万载重吨，合同金额7.26亿美元。
截至2013年12月31日，熔盛重工持有的订单包括94艘船舶，总载重吨约为1211.3万载重吨，合同总额约45.9亿美元。
熔盛重工所有订单内船舶将按照合约预定于2014年至2016年期间内交付。熔盛重工2013年共交付9艘船舶，达到230.4万载重吨，其中包括5艘超大型矿砂船。同时，截至2013年底，熔盛重工总共已交付的超大型矿砂船数目增加至12艘，余下的4艘计划于2014年全部交付。
拨备57.3亿元甩历史包袱
而造成熔盛重工大幅亏损的一个主要因素来自于大额拨备，其拨备总额为人民币57.31亿元。
其中，经营性拨备约为人民币35亿元，包括对存货、应收账款和应收合约工程客户款。
熔盛重工表示，经营性拨备可以使熔盛重工重新审视梳理业务关系，为更稳健发展奠定基础，并不会对公司的现金状况造成影响。同时，熔盛重工可以藉此重新审视手持订单簿的质量，减少外在不良因素影响未来的业务发展，妥善调整发展步伐。
另外，资产性拨备约为人民币18亿元，大幅度拨备有助子公司更清晰地衡量公司资产质量，从而努力提升单位资产的价值。
熔盛重工表示，2014年将是熔盛重工轻装上阵并重新出发的新起点。在过去一段时间，管理层力图使经营去杠杆化，集中精力发展核心及高附加值业务。
“大额拨备可使我们在造船市场从低潮期回升的时期，整理过去的行业低谷和运营困难对我们造成的影响，为本公司重新出发作出更好的准备。”熔盛重工表示。
获得多方输血
熔盛重工表示，根据营运形势对公司的发展战略作出调整，正采取多种措施改善财务水平及现金流水平，并且得到有关各方的积极响应。
虽然熔盛重工表示大额拨备不会影响熔盛重工的现金情况造成影响，不过，为了进一步减轻流动性压力，改善财务水平，熔盛重工正更积极采取措施，改善现金流及整体财务状况。
2014年3月，熔盛重工与江苏省的由中国银行、进出口银行及民生银行牵头的逾10家银行组成的银团签署了《江苏熔盛重工有限公司债务优化银团框架协议》，将银行借款的还款及续贷期限延长至2015年底。
公开资料显示，这些银行向其提供的授信业务种类包括但不限于保函、项目贷款、贸易融资、流动资金贷款、中期票据、信托以及保理等。
另外，熔盛重工大股东张志熔已同意向熔盛重工提供高达人民币30亿元的免利息及免担保循环贷款作为营运资金。
同时，熔盛重工也在拓展不同的融资管道，包括向股东获得财务支持及发行可换股债券，并寻求在2014年4月完成发行一批10亿港元可换股债券。
而从2013年下半年迄今，熔盛重工已经完成24亿港元的可转债发行。
2013年7月31日，熔盛重工公告称，鼎珮投资集团的成员公司作为认购人认购了14亿港元的可转债。值得注意的是，该公司背景非同一般，曾与郑裕彤创办的香港新世界发展密切相关。
2013年12月23日，熔盛重工也曾发行10亿港元于2016年到期的年息7厘可换股债券。当时，公司方面的意图也是为改善资金状况。
2014年伊始，熔盛重工计划再次发行可转债。根据香港联交所披露的信息，参与熔盛重工此次可转债发行的博大宏易(一期)基金不是别人，幕后正是不久前抄底光伏巨头无锡尚德的顺风光电大股东郑建明。
熔盛重工表示，其也会积极与银行商讨续借及延长贷款和银行融资，以及追收现有的应收账款，并重新设计在手造船订单的经营性现金流、控制成本签订新的造船订单，获得合适的项目贷款。
同时，熔盛重工执行董事及中高级管理层集体调低薪酬支持公司度过困难时期。其年报显示，执行董事的薪酬被调低50%，中高级管理层则被调低 30%至50%，共涉及84人。
熔盛重工对公司前景相对乐观，其在年报中表示，整体造船市场已经见底企稳，并从低谷逐步爬升。
根据中国船舶工业行业协会统计，中国首两个月新船订单和手持订单大幅增长。2014年1月和2月，新船订单1808万载重吨，按年升259%。截至2月底，手持订单为1.5亿载重吨，较去年底再增10.6%。
熔盛重工预计未来几年散货船、大型集装箱船的需求旺盛，船价也将进入稳步回升通道，摆脱过去两年新增订单毛利率低下情况。
熔盛重工表示，在2014年将调整原有的稳健营销策略，更积极争取新订单，并获得合适的项目贷款，抓住行业机会，改善核心业务表现，同时将积极向海洋工程及钢结构等产业进行战略转型。
有市场人士分析称，熔盛重工不断引进战略投资者等动作频频，已经在透露出重组的信号，不过此说法未得到熔盛重工回应。(21世纪网 李双懿 邮箱：lishuangyi2006@163.com 编辑 李志坤)
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