中投持有保利协鑫3年后薄利减持22亿港元
李隽
一边是管理层研究促进光伏产业健康发展的措施，券商近日也纷纷“唱多”。另一边却是中国投资有限责任公司（下称“中投”）的大手笔减持。保利协鑫（03800.HK）昨日开盘即暴跌，全日股价处于低位，截至收盘报1.84港元/股，跌12.38%，当日换手率近20%。
此外，昨日香港上市的太阳能股票也表现不佳，部分业内人士对行业未来依然不乐观，认为包括欧洲的“双反”以及地方执行中央扶持政策未必到位，都会对国内光伏行业复苏形成不良影响。
中投减持近8%套现逾20亿
保利协鑫昨日公告称，公司主要股东成栋公司（中投附属公司）配售共12亿股，每股作价1.87港元，套现计22.44亿港元，配售股份占已发行股份约7.75%，配股价较前日收盘价2.1港元，折让11%。
资料显示，中投于2009年12月入股保利协鑫，当时入股价为1.79港元，这次出售账面盈利近1亿港元，如果加上分红，则账面共盈利超过2亿港元。（编者注：中投累计已持股超3年，保利协鑫在2011年曾创5.72港元高点。）完成交易后，中投仍为保利协鑫主要股东，持有约12.3%股份。保利协鑫称，中投就自身业务考虑而作出交易，其仍然支持公司的业务发展。
华东一家光伏企业负责人对《第一财经日报》称，中投的减持可能有寻求其他新投资的因素；而尽管光伏行业在全球范围来看已有所回暖，不过中国的情况依然不容乐观，欧洲双反税过于严厉使得国内生产商的回暖会放缓，目前依然需要重建渠道，包括打开国内以及南美、日本、东南亚等地市场，同时也需要等待“双反”政策有放松。
另有一位业内人士认为，尽管国家层面上支持，但地方政府却有不同做法，目前国内光伏电价补贴没有以前那么“给力”，各地发改委和能源局对光伏发展都有指标控制。然而，这些指标央企容易得到，但民营企业则比较难；而国家虽然有要求地方电网公司配合做电网接入基础设施和补贴，但执行层面上有一定难度，也存在一定权力寻租的情况；且在东部地区搞集中式发电，地方也不容易找。
券商集体“唱多”
在中投减持以及上述业内人士依然悲观的背景下，与此形成对比的是券商纷纷“唱好”，宏源证券近日发布研报称，国务院会议研究促进光伏产业健康发展的措施是光伏行业重大利好，预计补贴标准、年限等细化政策及措施将很快落实。
高盛高华研究报告称，国务院常务会议表明，必须支持光伏产业走出困境，提出五项扶持措施，内地光伏上游行业将最受惠，业务前景最清晰，维持保利协鑫“确信买入”评级。
5月份继续“唱空”保利协鑫的申银万国[微博]则在6月初“转态”，其6月6日发布的研究报告称，相信只要硅料价格如预期上涨，保利协鑫将会表现强劲，管理层确认目前硅片加工环节在二季度已经有利润且毛利润率从原先的零上升到正的个位数并且产能利用率达到80%。向前看对保利协鑫只有正面的催化剂。
然而，在5月21日发布的报告中，申银万国则称，保利协鑫公布的第一季度经营情况，售出了3702吨多晶硅，比预计的2000吨多出了85％，第一季度的经营业绩没有重大改善，因为高于预期的多晶硅出货量意味着多晶硅板块亏损更严重，也有着比预期低的产能使用率。此外，特变电工（600089.SH）1.2万吨多晶硅产能在7月开工，这对保利协鑫而言是一个重大的风险，因为目前资本市场认为保利协鑫是中国多晶硅行业中的幸存者，当时申银万国维持保利协鑫跑输大市的评级。（本报记者林春挺对此文亦有贡献）
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