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　　胡军华

　　[ 对于上述动作背后的考虑，有接近万洲国际的人士称，或与史密斯菲尔德并购后，需要一个强有力的企业领导人整合各项业务有关 ]

　　已经启动IPO的万洲国际(00288.HK)在全球发售最理想的情况下，凭借最新曝光的股份奖励，在鼎晖投资淡出后，万洲国际主席万隆对公司的掌控力进一步增强。

　　最新公布的万洲国际招股资料显示，2013年10月，在完成收购史密斯菲尔德后，万洲国际向万隆全资拥有的顺通公司增发了5.731亿股每股面值0.0001美元的新普通股，奖励万隆等高管成功收购史密斯菲尔德，占当时万洲国际总股本的4.9%。

　　万隆个人对世界最大的肉制品公司的掌控力因此进一步增强。

　　在上市之前万洲国际的股东架构中，截至2013年12月31日，雄域公司(兴泰集团全资拥有)以27.205%的股比占据第一大股东的位置，鼎晖旗下的CDH Shine以14.924%的股比位居第二。

　　万洲国际的招股材料显示，在全球发售完成后，假设发售量调整权及超额配股权均获行使，且不计及首次公开发售前购股权获行使而将予发行的任何股份，鼎晖旗下的CDH Shine股份占比将降至7.774%。第一大股东兴泰集团的股比相应减至21.764%。

　　公开资料显示，万隆拥有兴泰集团14.47%的实益权益。据此推算，兴泰集团在万洲国际上市后拥有的21.764%的份额中，按照14.47%的比例，万隆拥有的万洲国际股东权益约为3.15%。

　　收购史密斯菲尔德奖励给万隆的万洲国际4.9%的股份，在上市后也相应被摊薄至3.92%，如果加上在兴泰集团拥有的3.15%的权益，万隆在万洲国际实际拥有的权益将达到7.07%。

　　7.07%的权益仍然低于上市后CDH Shine7.774%的数字。但是考虑到万洲国际特殊的股权安排，万隆实际拥有的权益或超过CDH Shine。

　　招股材料披露，同样作为万洲国际股东的运昌公司(上市后占股4.320%)、High Zenith(上市后占股2.400%)以及与万隆同时获得股票奖励的高管杨挚君全资拥有的裕基公司(上市后占股1.680%)，在决定重大事项时，上述三家公司须执行兴泰集团的指示，与雄域公司保持一致。

　　运昌公司、High Zenith、裕基公司三家拥有的万洲国际总股比为8.4%，在决定重大事项时要与雄域公司(兴泰集团)保持一致，如果按照万隆在兴泰集团的14.47%权益比例计算，在三家公司8.4%的总股比中，万隆理论上拥有1.22%的权益。

　　如果加上万隆原来在兴泰集团获得的权益和奖励的股份，万隆在万洲国际获得实际权益预计达到8.29%(3.15%+3.92%+1.22%)，超过CDH Shine的7.774%。

　　实际上，有业内人士指出，万隆对万洲国际的影响力，远远超出8.29%的影响力，雄域公司、运昌公司、High Zenith、裕基公司等都是在万隆的统一领导下，在鼎晖投资淡出前，万隆的影响力就是主导性的。

　　《第一财经日报》记者了解到，万洲国际增发股份作为万隆等高管成功主导对史密斯菲尔德收购的奖励，各方人士褒贬不一。万洲国际在上市后，原双汇集团的不少高管股东拥有的权益相对被摊搏，万隆名下的权益也被摊薄，但奖励的股份使这种摊薄的影响相对较小，实际上，万隆对公司的控制力还有所增强。

　　对于上述动作背后的考虑，有接近万洲国际的人士称，或与史密斯菲尔德并购后，需要一个强有力的企业领导人整合各项业务有关。史密斯菲尔德高管此前公开表示，将集体留任；万隆此前对本报记者表示，其与史密斯菲尔德首席执行官Larry Pope私交甚好，而2011年“瘦肉精事件”，万隆在中双汇集团上下一片愁云惨淡中，扭转乾坤，也令外界对这位今年74岁企业领导人的能力刮目相看。

　　除增发新股奖励万隆和杨挚君两名高管外，收购史密斯菲尔德后，为了奖励和吸引人才促进万洲国际的进一步发展，万洲国际还制定了新一期的2013年股份奖励方案，涉及股份约3.51亿股，并授权万隆选择任何合格的员工进行股权激励。

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