神火股份：立足煤炭 盈利快速提升

　　神火股份07年实现收入、利润的双双高增长，全年营业收入、净利润分别为84.84亿元、8.19亿元，同比分别增长116.0%、105.3%。对此，国泰君安研究员林浩祥分析认为，基于公司煤炭产能扩充显著，电解铝业务也已呈现出快速成长的势头，给予“增持”的投资评级。

　　集团的“十一五”规划昭示公司新的成长际遇。神火集团的“十一五”发展目标是：到2010年，集团煤炭产量争取达到1200万吨，煤炭洗选能力800万吨以上；电厂装机容量争取1000MW；电解铝产能争取达到100万吨。而目前集团的主要依托即为神火股份，因此规划的定制执行昭示着公司的快速发展宏图。

　　公司煤炭业务具有三大亮点，即产能扩充显著、洗煤比例提升和煤价存在持续上涨的趋势。公司未来发展立足于煤炭业务。随着薛湖、泉店等矿区的投产，公司09年煤炭产量将显著提升，预计到2010年产能较目前翻一倍；同时，洗煤比例的提升和煤炭价格的稳健上涨，都将保证煤炭业务盈利的快速提升。

　　电解铝业务呈现三大利好：电力配套、锁定氧化铝长单、地方推进整合发展。在省政府、集团的大力推动下，公司快步发展电解铝业务。集团计划将电解铝产能至2010年提升至100万吨，为目前产能的2.5倍。随着电力机组的逐步扩建至60MW以上，加之公司锁定了2008-2010年80%的氧化铝采购合同，其电解铝业务有望在行业竞争中保持成本优势。