烽火通信：估值低且业绩增长明确

　　同时，我们昨日在北京也拜访了工信部的领导，从时间节点上看，“宽带中国”战略规划在7月底定稿，在8月将递交各部委并呈国务院做最终审批，10月前后将以单独的政策文件形式正式推出。同时，中移动拿到固网牌照，及国家有线网络公司的挂牌对整体光通信设备行业也是利好。

　　估值与建议：我们建议投资人借增发完毕后的股价调整继续介入烽火通信，当前24.9元的价格已经低于增发价，对应P／Ex20倍，且未来两年的利润增速都在30%以上；3季度的收入高峰确认及4季度的政策都将助推股价上涨，投资逻辑清晰，且业绩增长明确，维持“推荐”评级。

　　(中金公司 郭昊)

　　湘鄂情：收购北京龙德华进军团膳业

　　本次收购是公司多品牌、多业态战略的具体落实。本次收购是湘鄂情年初制定的多品牌、多业态发展战略的具体落实。2012年4月，湘鄂情公告并购上海齐鼎餐饮管理有限公司，进军快餐业态。本次对北京龙德华餐饮管理有限公司的收购，作为对公司现有业态的有效补充，将进一步推动公司由中高端酒楼向综合性餐饮服务商转型。未来，龙德华将湘鄂情三大主业(酒楼业务、中式快餐业务和团膳业务)中团膳市场业务的主要实施主体。

　　维持“买入-B”投资评级，6个月目标价14元。公司作为A股唯一民营餐饮企业，处在由中高端酒楼向综合性餐饮服务商转型的初期。我们预计公司2012～2014年EPS分别为0.39元、0.53元、0.63元，当前股价对应动态市盈率为30x、22x、18x。给予公司基于2012年业绩35xPE，6个月目标价14元。

　　(安信证券 董云翔)

　　苏宁电器(微博)：高溢价完成增发显示长期价值

　　此次增发为苏宁带来资金保障，结合其实体门店的持续盈利能力，资金链将成为易购在国内拼烧钱拼融资的畸形电商竞争中的核心优势之一，另外苏宁的全国物流布局以及规模优势也使我们判断公司将会成为行业洗牌后的几家电商寡头之一。

　　由于价格战的持续，公司线上毛利率降低，另外地产未见放松，线下销售依旧疲软，我们调低盈利预测。预计公司2012-13年收入1080亿/1280亿，同比增15/18%，其中易购180/350亿，实现净利润48.1/55.5亿元，同比增0/15%，对应增发后股本EPS0.65/0.75元。维持“增持”评级，目标价13元。

　　(国泰君安 刘冰 汪睿 陈均峰)

　　天舟文化：业绩下降25%-30% 适度警惕

　　与人教社合作应对教辅新规，积极关注公司市场拓展。我们认为，当前教辅新规的施行会带来出版行业一系列的变化，民营图书面临巨大挑战。近期四部委出台的教育新规主要内容包括：教辅必须取得原创教材出版社的授权；教辅发行一教一辅，即同步教辅；同步教辅定价受到政策限制，降价幅度或高达40%-50%，非同步教辅要合理定价。这种教辅新规将有利于教材原创单位获得更多话语权，多途径深层次抢占教辅市场，民营教辅机构将面临巨大挑战，一方面，国有出版集团通过教辅整顿名正言顺的通过版权授权、系统发行抢占各地教辅市场，另一方面，非同步教辅的市场空间或将因同步教辅的配套发行而出现压缩；为应对教辅市场变局，公司希望将与人教社合作研发的教辅(《能力培养与测试》等)作为人教社教材的同步教辅，准备等各地新教辅政策实施后，积极投入到各省市的同步教辅发行中；由于教辅新规于4月底出台，距离秋季入学教材教辅配送期较近，受“课前到书”要求，教辅新规能否在9月份全面实施尚待观察，我们会持续关注公司下半年的市场拓展情况。

　　暂不调整盈利预测，但须保持警惕，重申“持有”评级。虽然公司目前面临经营业绩下滑的压力，但是由于公司有望与人教社达成合作以及公司教育培训业务的展开，公司的经营压力有望得到缓解。2012年公司全年业绩增速主要受教辅新政、教材送审结果影响，由于目前教辅新政的各省实施方案尚未定论，教材送审结果并未出现较大变局，短期内公司业绩或仍受到一定挤压。我们维持原有的盈利预测，公司2012-2014年可实现的EPS分别为0.35元、0.52元和0.64元，分别对应46.49倍、31.29倍和25.42倍PE。目标价12.25元，对应2012年35倍PE，重申“持有”评级。

　　(华宝证券 吴炳华 陈筱)

　　金岭矿业：多重不利因素导致业绩大幅下滑

　　尽管初期金钢矿业对业绩的贡献有限，但是金钢矿业是未来业绩增长的重要来源。金钢矿业一期探明资源量为1808.10万吨，预计二期探明资源储量可能大幅提高，甚至达到6000万吨。预计金钢矿业扩建的产能今后将配套山钢在喀什的钢铁项目，铁矿石销售将不成问题，且节省了运费。随着新疆基础设施建设不断完善、产能利用率的提升、销售渠道更加顺畅，预计未来盈利能力处于上升通道。

　　下调公司的盈利预测，预测2012-2014年的EPS分别为0.7、0.78、0.87元，净利润增速为-17%、12%、11%，对应PE分别为16、14、13倍。维持公司“中性-A”的投资评级，目标价12元。风险提示：矿价弱势可能仍将延续。

　　(安信证券 衡昆)

　　福星股份：房地产业务近两年有望大幅增长

　　金属制品业务销量及毛利有望企稳。金属制品业务是公司传统成熟业务，能带来稳定的现金流和净利润，公司将会保持金属制品业务稳定发展。上半年，公司金属制品产销量和毛利率较去年同期有所好转。

　　盈利预测与公司估值：预测公司2012-2014年每股收益分别为0.89元、1.23元和1.37元，按7月6日9.15元收盘价计算，对应动态市盈率分别为10.23倍、7.45倍和6.68倍；公司RNAV估值为12.89元。公司估值具有优势，将公司投资评级由“增持”提高至“买入”。

　　(中原证券 吴剑雄)

　　友好集团：广汇增持友好 风物长宜放眼量

　　友好集团质地优良，处于快速发展期。友好集团门店层次定位全面，在高档、中高档、中档门店中都有出色表现。同时，公司不满足于百货业态，积极拓展超市、便利超市和购物中心模式。第三，公司大胆尝试百货部分自营、农超对接、集中采购等业务环节，虽然占比仍然较小，但可以看出公司的进取精神和备战未来市场的长远眼光。

　　盈利预测。我们预计12-14年公司不含地产业务EPS分别为0.36、0.52和0.67元；考虑地产业务后，12-14年EPS分别为0.77、0.87和0.96元，对应PE分别为14、13和11倍。上调评级至“买入”。

　　(宏源证券 陈旭)