龙源技术：产品线向余热利用 省煤器扩展

　　事件验证公司的技术实力和国电背景优势：公司长期专注于锅炉高效燃烧和节能减排，通过国电集团内部推广方式实现技术向市场的快速转化是公司的独特优势。扩张产品线有利于公司保持长期增长，向锅炉节能改造提供一体化的解决方案，未来有望接到更多此类订单。

　　2010年12月7日收盘价100.3元，分别对应41X10PE和28X11PE。鉴于公司是高科技节能环保企业，直接受益于国家节能减排政策，且未来2年复合成长速度超过50%，我们认为应给予公司50X11PE、40X12PE，6-12个月内目标价为123-145元，距离当前股价仍有23%-45%的上涨空间，维持“买入”评级。

　　(国金证券 赵乾明)

　　桂林旅游：迎大发展 整合资源再谱新篇

　　资产收购再续成长新篇。“两江四湖”项目和漓江大瀑布饭店的战略收购对公司未来发展意义重大，其中“两江四湖”可形成与传统业务的协同效应，实现产品升级换代，专业化管理下将呈现量价齐升态势，而漓江大瀑布饭店区位优势突出，完善了公司的旅游产业链条，在负债经营压力减轻后盈利能力持续增强。

　　投资建议与估值：估值上，预计未来3年EPS为0.2元、0.39元和0.48元。考虑公司拥有稀缺资源，周边交通不断改善，政策支持力度大，且资产收购后主营业务竞争力提升显著，给予“强烈推荐-A”的评级。

　　(国都证券 李元)

　　金陵饭店：轻重资产扩张齐头并进

　　公司重头打造的天泉湖旅游生态园集高端酒店、休闲养生、度假别墅、商务会议于一体，作为公司首个高端休闲度假区项目，将实行滚动开发，借此探索未来休闲度假区连锁发展的新模式。随着中国步入休闲度假旅游的黄金期和老龄化社会的到来，休闲度假连锁大有可为，开发顺利将成为公司未来重要的突破口。

　　公司近期一系列动作判断，以酒店、旅游业务为核心整体上市的想象越来越具有现实性；在各地国资酒店整合的大背景下，江苏省国资酒店资产整合预期强烈，步伐有望加快。公司基本面正发生较大的质变，预计2010-2012年公司EPS分别为0.35元、0.44元和0.48元，公司二级市场估值优势明显，维持“推荐”评级。

　　(民生证券 史萍 李振飞)

　　水晶光电：先有单反放量 体感受益

　　公司通过不断的技术积累和新产品的开发，目前已经出现众多开始规模放量或即将放量的新产品。其中主要有单反相机低通滤波器，产品单价远远高于卡片机和手机镜头用产品，客户主要是索尼、佳能、奥利巴斯等公司。由于消费升级的要求，目前单反及单电相机的普及率正大幅提高，增长空间很大。公司募集资金项目年产100万组产能达产后很快满产，公司正将原用于分光片的设备和投资用于单反用低通滤波器，未来还将继续扩产。

　　预测公司2010-2012年EPS分别为0.80、1.20和1.81元，三年净利润复合增长率达到50%，给予“推荐”的投资评级，目标价60元。

　　(华泰证券 孙华)

　　九阳股份：小家电产品开始发力

　　豆浆机市场份额企稳：面对激烈竞争带来的市场份额下滑，公司凭借其拳头新品的推出成功捍卫了其豆浆机市场的龙头地位，牢牢锁定市场60%以上的份额。目前豆浆机市场竞争逐步呈现有序状态，且除了占据市场99%以上的十家现有竞争力品牌外，预计未来新品牌进入的可能性不大。我们认为，未来九阳将继续通过不断推出新品及其专利技术优势，持续巩固其豆浆机行业的领导者地位。

　　盈利预测和投资建议：我们预测公司10年、11年和12年EPS(摊薄)分别为0.87元、1.04元和1.39元，对应动态PE分别为：19倍、16倍和12倍，估值优势显现。同时考虑公司核心产品豆浆机市场份额企稳，我们上调公司投资评级至“推荐”。

　　(东北证券 周思立)

　　中国玻纤：提价奏响业绩增长进行曲

　　收购北美渠道商，进一步拓展国外市场：目前公司内外销比例接近1:1，主要市场为北美、欧洲及中东，前期公司在欧盟、印度及土耳其遭遇反倾销，或致使经营策略发生调整，开拓其他地区市场的力度加大。我们认为，本次收购有利于加强公司对美国及北美地区的市场控制力，未来或将依靠GIBSON成熟的销售网络进一步提高公司产品在北美地区的市场份额。

　　目前股价对应2010—2012年PE分别为36.12、14.94、10.84倍，考虑到玻纤行业处于景气向上阶段，未来进一步提价或带来公司业绩超预期大幅提升，且公司有较强动力进一步整合上下游资源，解决关联交易问题，我们对公司未来两年的发展乐观，目前估值水平颇具吸引力，给予“买入”评级。

　　(华泰联合 周焕)

　　新兴铸管：优秀的产业链整合者

　　我们看好新兴铸管主要基于三点：1)公司作为铸管行业龙头优势将延续，继续分享中国城市基础设施建设新建和更新改造带来的稳定增长；2)在传统铸管+螺纹钢优势的基础上，公司正致力于发展复合管、特钢和锻件等新产品，新领域带来新增长；3)积极上游资源战略，公司在新疆和海外的矿石和煤炭项目将大幅提升其产业链的竞争力。

　　预测公司未来三年复合增长率为26%，目前股价对应2011年、2012年PE分别为11倍、9倍，远远低于03年以来平均18倍PE的水平。维持“买入”的投资评级。

　　(东方证券 杨宝峰 徐卫)

　　奥克股份：箭在弦上 一触即发

　　全国布局已经完成，高速发展箭在弦上。目前公司已经完成了吉林、辽阳、南京、扬州和广东五大生产基地的全国布局，实现了“哪里有环氧乙烷，哪里就有奥克”的宏伟目标。这不但使公司拥有行业内不可复制的原料供应优势(环氧乙烷易爆，不能长途运输)，也使公司占尽了先发优势，很容易把握国家新能源和新材料政策带来的行业发展机会。

　　给予公司“强烈推荐”投资评级。预计2010-2012年公司每股收益为1.26元、2.14元和3.36元，未来三年业绩增速在60%以上，且我们看好新能源和新材料领域的未来大发展，给予“强烈推荐”的投资评级。

　　(第一创业)