保龄宝：糖价高涨 产能释放驱动业绩爆发

　　保龄宝作为国内唯一一家功能性食品配料上市公司。人口老龄化和亚健康群体越来越多，将推动功能性食品的迅猛发展，公司作为国内唯一一家功能性食品配料上市公司，其发展前景无可限量。募集项目推动公司产品升级，公司目前有果葡糖浆、低聚异麦芽糖、赤藓糖醇和低聚果糖等四个主要产品。

　　给予公司“强烈推荐”投资评级。人口老龄化和亚健康问题越来越突出，人们对健康饮食的需求越来越强烈将推动功能性食品的快速发展，公司作为最大功能性低聚糖企业，将是健康饮食发展过程中最受益的企业。公司受益于蔗糖价格高位震荡和赤藓糖醇、低聚果糖产能释放，我们预计2010-2012年EPS为0.48元、1.09元和1.30元，对应PE为53倍、24倍、20倍，给予“强烈推荐”。

　　(第一创业 巨国贤)

　　得润电子：进军高端连接器市场

　　智能手机、汽车电子推动行业成长：下游终端市场的发展决定了连接器市场的规模，据Bishop&Associate数据，2009年全球连接器市场按应用领域分类，电脑市场以80.04亿美元，占比23%排名第一；汽车、通信、工业、航空/军用紧随其后。移动通信终端和消费电子产品的多功能化带动了精密连接器需求大增，以手机为例，一般具备简单功能的普通手机对精密连接器的需求量为3-4个，而具备摄像、音乐、视频功能的中、高端智能手机对精密连接器的需求通常达到8-12个。全球汽车电子连接器约占连结器产业15%左右，中国大陆现在每辆汽车平均用到的连接器成本只有几百元人民币，相较于国外每辆车的连接器成本大约在125美元～150美元来看，中国汽车连接器市场还有很大的发展潜力。

　　盈利预测与投资建议：我们预测公司2010年、2011年、2012年EPS为0.38元、0.72元和1.03元，对应PE为51倍、25倍和18倍，给予“买入”评级。

　　(日信证券 张广荣)

　　恒生电子：2.0业务打造新恒生

　　我国资本市场巨大前景给公司2.0业务带来巨大业绩想象空间。2.0业务的最大特点是按客户对产品的使用量(或频率)收取服务费，或者基于客户业务收益的利润分成，由于恒生电子的客户以证券公司以及基金等机构投资者为主，中国资本市场巨大的发展前景和机构投资者比重的不断提高，将使得客户对产品的使用量以及客户的业务收益具有巨大的发展前景，也给公司带来了巨大的业绩想象空间。

　　我们预计公司2010、2011、2012年的每股收益分别为0.41元、0.58元和0.75元，考虑公司未来增长潜力和行业领先地位，给予公司2011年40倍PE，目标价23.2元，首次给予“买入”评级。

　　(东方证券 陈刚)

　　金瑞科技：受益节能减排 致力资源扩张

　　资源优势明显，自给率高。金瑞科技拥有白石锡和黄塘坪两个矿山，资源储量约400万吨。平均品味17%左右。2个矿山的设计产能为年产12万吨。11年达产后公司矿石自给率将从目前的20%提高到50%。公司一直致力于扩大资源拥有量，公司作为五矿旗下锰金属平台，预计在五矿的支持下，未来资源进一步扩大只是时间问题。

　　盈利预测和估值区间。假设10-12年电解锰产量3、3.3、6万吨，锰矿产量5、12、12万吨。电解锰价格1.7、2.2、2.3万元/吨，预计公司10-12年EPS分别为0.20、0.97、1.87元。考虑到公司在电解锰行业的龙头地位，资源优势明显以及未来五矿资产注入预期，首次给予公司“买入”评级，目标价30元。

　　(东方证券 张镭 徐建花 杨宝峰)

　　宁波韵升：节能减排急先锋

　　以2015年新能源电动车销量和上海电驱动所占市场份额为变量，对上海电驱动未来增厚公司股价做敏感性分析，得出当2015年中国新能源电动车销量为75万辆，上海电驱动市场份额为35%时，相当于给公司股价增厚46元。随着十二五规划的出台，中国政府推进新能源电动车的力度明显加大，未来有很大可能超出预期。

　　我们预测公司2010～2012年EPS分别为0.60、0.81、1.03元。上海电驱动受益于国家推进新能源电动车力度加大，未来将大大提升公司价值。我们给予公司“推荐”的投资评级，以2011年40倍PE计算，未来6-12月的目标价格为32.4元。

　　(中投证券 王鹏)

　　厦工股份：装载机良好 挖掘机进步显著

　　管理能力、盈利能力大幅提升。1年多来公司的装载机、挖掘机销量销售稳步提升，净利润大幅增长，综合销售毛利率从12.53%提高到18.54%，销售净利率从2.24%提高到6.95%，公司的管理水平有了大幅的提升。装载机销售情况良好作为国内3大装载机生产商之一，公司装载机销售量1-9月份达到27179台，同比增长83%，高于市场总体增长62%的行业水平。全社会FAI对基建和房地产的拉动是宏观面因素，公司在装载机产品质量和布局的改善促进了公司装载机高速增长。

　　盈利预测与估值：我们预计2010、11、12年公司每股收益可以达到0.81、0.91、1.13元，以2010年18倍PE估值，合理价值14.58元，给予“中性”评级。

　　(中投证券 李勤)

　　东方海洋：此消彼长 明年更值得期待

　　海参价格持续走高：今年有诸多因素促使海参价格持续走高。大背景是消费升级，对海参的消费处于上升期。短期因素包括年初渤海湾的海冰冻结、7月的大连新港漏油事件、山东半岛雨季暴雨影响、对今年冬天再次遭遇极寒的担忧等都降低了供给，同时天气转冷进入消费旺季，需求上升。因此，海参价格一路看涨，目前山东市场上养殖鲜海参价格每公斤已上涨到200~220元，底播的价格应该更高。由于海参的生长期相对固定，市场供应量在短期内不可能迅速增加。我们预计旺季价格都将保持在高位。

　　维持“买入”评级。鉴于今年海参生长速度放缓的情况，我们调低对公司2010的盈利预测，同时调高对2011年的预测。考虑到海参价格的走高，相应调高对2012年的业绩预测。三年的EPS分别是0.32、0.91、0.98元。维持公司的“买入”评级。

　　(东海证券 张先萍)

　　仙琚制药：盈利水平稳定 增速略有下滑

　　制剂销售仍是看点：我们认为，公司的原料药业务目前基本稳定，未来公司的可期待之处仍在销售结构的调整上。公司在计生用药和麻醉肌松类药品方面有专业的销售团队，近两年来公司加大了制剂品种的销售力度，推出了黄体酮胶囊、左炔诺孕酮肠溶胶囊、罗库溴铵等多个制剂新产品，有望利用自身成熟的营销网络较快的开拓市场。我们认为，未来公司制剂品种销售占比会进一步提高，有望提升公司的盈利能力和估值水平。

　　维持“增持”的投资评级：根据公司三季报情况，我们略微调整10-11年的业绩预测至0.35元和0.48元(原预测0.36元、0.48元)公司新制剂产品的销售情况值得关注。我们维持“增持”的投资评级。

　　(东方证券 庄琰 李淑花)