亿城股份：高增长低市值优质房地产公司

　　经过多年的发展与磨练，公司坚持差异化战略，2009年以来公司踏准了行业运行的节奏，快速销售换来了难得的发展资源，使公司同时具备了“低廉开发资源+资源或地段稀缺+高品质的产品创造力+准确的行业判断力”等成为优秀公司的品质，也具备了成为高增长的优质房地产公司的潜力。

　　目前股价对应的PE只有8.8倍。我们预计公司现有项目的重估值为72.8亿元，加
上公司账面净值，每股净值RNAV为10.25元，目前股价5.1折交易，投资价值严重低估，投资价值凸现。未来6个月合理股价应为8.2元，对应的14XPE，给予“推荐”的投资评级。

　　(中投证券 李少明)

　　三花股份：调研报告

　　三花股份(002050)是全球空调与冰箱零配件龙头企业。公司是全球产量最大的截止阀生产基地之一，主要产品是截止阀、电子膨胀阀、电磁阀、单向阀等家用和商用空调系列配件产品以及冰箱电磁阀类产品。目前公司在传统的截止阀和四通阀产品领域，与盾安环境(002011)几乎垄断了国内市场，该部分产品增长相对稳定，保持在10%左右的水平。

　　盈利预测。我们认为，公司传统产品增长稳定，电子膨胀阀近期增长明显，而增发的商用空调控制配件项目进一步拓宽公司日后数年业绩的持续增长空间。我们预测公司10年、11年、12年的EPS分别为1.26元、1.66元、2.30元。以8月3日22.51元价格计算，对应PE分别为20.23X、15.36X、11.10X。考虑公司近期业绩增速明确，我们首次给予“增持”评级，目标价31.5元。

　　(湘财证券 刘金钵 仇华)

　　神州泰岳：公司股权激励方案公布

　　神州泰岳8月4日发布公告，宣布董事会审议通过《关于公司股票期权激励计划(草案)的议案》，拟向首批300名激励对象授予450万份股票期权(其中预留10%)，行权价为当日收盘价60.31元。方案其他主要内容请参见附录。

　　维持“买入”评级：我们维持公司2010-2012年EPS分别为1.260元、1.934元和2.866元的业绩预测，公司目前股价仅相当于10年PE47x和11年PE31x，考虑我们对于公司农信通业务未来长期增长空间的乐观和公司在当前价格推出股权激励方案所释放出来的强烈信心，我们再次重申对于公司的“买入”评级，建议投资者在当前价位附近积极购入。

　　(国金证券 陈运红)

　　上海医药：工商并进分享行业成长

　　医药流通全国性扩张势头迅猛，上海医药上半年医药流通业务收入达到143亿，同比增长24.37%，稳居全国第二，在华东地区和上海地区具有绝对领先优势。分销业务在上海以外的区域有了突破性进展，先后控股山东商联药业和广州中山医，8月又正式控股福建省医药公司，全国扩张势头迅猛。零售药店突破2000家。整合了上海信谊大药房和雷允上大药房之后，上药的药店达到2018家，收入同比增长30.49%。

　　维持“推荐”评级。我们预测公司10-12年EPS为0.60、0.73、0.90元，目前估值在医药行业处于低端，维持“推荐”的投资评级。

　　(中投证券 周锐)

　　中海集运：乍暖还寒 景气在望

　　集运行业在2010年二季度结束了漫长的亏损期，实现盈利。我们对行业的盈利前景展望是“乍暖还寒，景气在望”。简而言之，短期内我们认为行业的盈利可能在四季度因出口增长低迷而出现波动，但在更长的时间范围上将因供需的优化而持续好转。

　　我们预测中海集运2010年中期业绩0.06元，全年业绩0.14元。2011年，行业的景气程度若略有提升，则将实现盈利0.30元。目前公司的股价约相当于13倍的2011年PE和1.5倍的2011年PB。基于对周期方向的判断，我们给予中海集运“增持”的首次评级。

　　(华泰联合 范倩蕾)

　　江淮汽车：借力仰融 驶入新能源快速通道

　　新能源汽车产业规划即将出台，据悉将有1000多亿的投资计划，公司借力正道加速新能源汽车研发，搭乘我国新能源产业化的顺风车。

　　目前，公司主营业务在于瑞风MPV和轻卡，2010年和悦和同悦轿车是公司的重点推广品牌。随着合资公司的成立，公司产业布局更加合理。我们维持2010年EPS为0.65元和16倍PE的预测，2010年的目标价为10.4元，给予“中性”评级。

　　(南京证券 尹建辉 刘洋)

　　国投电力：重组资产提升业绩

　　公司长期价值明显，维持“审慎推荐”评级。我们预测公司10～12年每股收益分别为0.24、0.28、0.32元。总体来看，公司短期业绩仍处于低位，公司最优质的雅砻江梯级电站将在未来3～5年内陆续投产，至2015年增加装机1080万千瓦，贡献公司每股收益近0.4元。公司目前PB仅为1.5倍，具有较好的防御性，同时又具有较高的成长性，我们建议投资者关注公司长期价值，目标价暂定为8.5元，维持“审慎推荐”投资评级。

　　(招商证券 彭全刚 侯鹏)

　　安泰科技：非晶带材逐步放量 新材料多点开花

　　业绩基本符合预期。2010年1-6月，公司实现营业收入15.97亿元，同比增长36.52%；营业利润1.11亿元，同比增长67.00%；实现归属母公司所有者净利润0.85亿元，同比增长51.05%，全面摊薄每股收益0.11元，扣除非经常性损益后的净利润为0.84亿元，同比增长48.55%，业绩基本符合预期；每股经营活动产生的净现金流为0.018元，同比减少95.51%。

　　首次给予公司”推荐_A”的投资评级。我们预计公司2010-2012年营业收入、净利润的年均复合增速分别为28.1%、50.4%，对应每股收益分别为0.33元、0.56元、0.75元，动态市盈率为50X、30X、22X；考虑到公司作为国内A股国家重点扶持发展的新材料新兴产业龙头，其非晶带材即将进入放量规模化产销阶段，同时多个新材料新能源产业化项目也将陆续开花结果，首次给予“推荐_A”投资评级。提示项目产销进度及盈利能力可能不及预期之风险。

　　(国都证券 肖世俊 周红军)