再来看一下天音控股2008年资产减值损失是否仍有可能为较大的负数。答案是不太容易。2007年天音控股资产减值损失为负，主要原因在于公司的存货管理得当。在2007年收入增长的情况下，天音控股年末存货(原值)反倒由上年末的23.00亿元下降到16.61亿元，计提的跌价损失也随之下降。

　　对此，公司方面阐述了原因为，“存货同比减少主要是随着手机行业市场竞争的加剧，手机产品价格呈下降趋势。为控制由于产品价格下降带来的跌价风险，天音通信公司致力于库存产品结构的调整以及库存规模的控制，报告期对部分跌价风险较高的产品实施了严格的采购限制，使公司整体库存规模下降。”更具体的内容是，“报告期摩托罗拉产品销售竞争力下降，为控制产品跌价带来的风险，天音通信公司未有滚动使用摩托罗拉公司给予的信用额度采购……”

　　问题是，2008年仍然会有类似2007年的特殊情况么?随着销售收入的增长，存货和应收账款等随之增长才是常态，更令人担心的是从年报中可以读到很多竞争环境恶化的表现，因此，天音控股的资产减值损失可能会增加，而分析师不应该忽视或者不重视这一因素。

　　竞争环境恶化的一个表现是，天音通信给了移动运营商较高的信用评级，增加了对移动运营商销售的信用额度，使公司的应收票据和应收账款的规模大幅度上升，升幅分别为216.69%和217.19%。

　　另外一个表现是，从全年表现来看，天音控股的手机销售价格比行业平均水平下降得还厉害。至少从年报数据上，还看不出“着力于中高端产品的市场推广，扩大高收益产品的销售比重”的成效。

　　第三个表现是天音控股的预付账款大幅增长219.67%，原因是“对三星产品和诺基亚产品的销售比重增加，为享受现金折扣，对三星、诺基亚移动电话采用现款方式采购。因厂家集中于月末发货，致使现款采购模式所形成的预付款项金额大幅度增加。”

　　现金折扣通常发生在以赊销方式销售商品及提供劳务的交易中。企业为了鼓励客户提前偿付货款，通常与债务人达成协议，债务人在不同期限内付款可以享受不同比例的折扣。比如，买方在10天内付款可按售价给予2%的折扣，在20天内付款按售价给予1%的折扣。

　　从上面天音控股年报中的陈述来看，天音通信却是需要预付货款才能取得现金折扣，而且从相关数据推算的结果来看这个折扣还很低。2007年，天音控股取得的现金折扣为178万元，然而仅在2007年末，天音控股预付账款——天津三星通信技术有限公司为1.91亿元，预付账款——诺基亚(中国)投资有限公司为6272万元，合计2.54亿元，其1%为254万元。由此可见，天音从三星和诺基亚预付账款取得现金折扣远远低于1%。如果再参考一下天音全年从诺基亚采购了37.63亿元的商品，从天津三星采购了34.52亿元的商品，它取得的现金折扣完全可以用少的可怜来形容了。

　　其实，对天音控股的盈利预测最难之处还是收入。2007年5月，天音通信与摩托罗拉签署了《框架采购协议》，约定2007年度有意向摩托罗拉采购1600万部手机及配件，价值总计约23亿美元。此外，天音与索尼爱立信签署合作协议，约定从2007年4月至2008年3月有意向索爱采购价值约为40亿元人民币的移动电话终端产品。

　　在天音控股公告这一消息后，尽管有分析师在报告中称对合同的完成情况不能寄予过高期望，却又乐观地预测2007年天音控股的净利润有可能保持100%增长。而实际上，天音控股的净利润增长不到60%，2007年向摩托罗拉采购商品只有32.07亿元，向索爱采购商品只有11.23亿元。