不过，如果英利特2008年配股成功，则一切都有可能改变。2月2日，英利特董事会决议公告拟实施配股，计划募集资金净额不超过9.31亿元，其中6亿元用来偿还公司年产20万吨PVC、17万吨烧碱第一条生产线年产10万吨PVC/9万吨烧碱项目银行借款，2月25日,公司股东大会已经通过了这个方案。

　　这样一来，英利特什么时候能实施配股就将成为预测其每股收益的关键，配股后公司的财务费用和少数股东收益将减少，但同时股本也将增加。

　　天音控股:公司虽好，业绩难测

　　2007年，天音控股(000829)实现营业收入153.87亿元，同比只增长了6.81%，但实现归属母公司股东所有的净利润2.46亿元，同比增长了57.79%;扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率高达27.25%。

　　应该说，天音控股的业绩超出了分析师的平均预期。Wind资讯数据显示，分析师对公司2007年每股收益预测的平均值为0.4499元，而实际值为0.4653元。

　　根据公司的利润表，可以看出天音控股盈利增长的原因:收入稳步增长，毛利率略有上升，规模效应导致销售费用和管理费用增幅低于收入增幅甚至略有下降，以及资产减值损失为负;但不利之处在于公司的财务费用增长迅速。

　　以一位分析师对天音控股2008年的盈利预测为例，其预测公司财务费用将下降，而且预测表中根本没有涉及到资产减值损失。需要说明的是，2007年天音控股资产减值损失比上年减少9181万元，对营业利润增加的贡献为66.42%;与之相反的是财务费用猛增56.75%，几乎吞噬掉了资产减值损失减少的作用。

　　天音控股的财务费用有多大可能下降呢?实际上，天音控股的主营业务为移动电话销售及白酒、水果的生产与销售，其中移动电话销售2007年收入149.44亿元，占公司总收入的97.12%。天音控股的移动电话销售业务主要由控股子公司深圳市天音通信发展有限公司开展，而天音通信的负债率极高。2006年末，天音通信的资产负债率高达82.90%。2007年天音控股实施定向增发，以募集资金中的4.9亿元向天音通信增资，即便如此，天音通信2007年末的资产负债率仍有67.33%。

　　从会计报表附注中可以看到，天音控股的财务费用主要是由其手机销售业务产生，“天音通信公司对摩托罗拉公司、诺基亚公司、天津三星公司和三星科健公司的购货款采用银行承兑汇票的结算方式付款，该等票据的贴现利息计1.11亿元由天音通信公司承担，并已计入财务费用账项。”1.11亿元的票据贴现利息约占天音控股利息支出的68.44%。

　　在天音控股年报“新年度经营规划”部分，公司称“将根据经营需要和投资计划，通过申请贷款和自身积累的方式筹措资金，并且天音通信发行短期融资券的工作正在推动中”。这意味着随着公司生产经营规模的进一步扩大，仅靠自身积累尚不足以满足资金需要，仍需增加银行借款，如果2008年央行还要加息，天音控股的财务负担只有更重。

　　此外，即使天音通信发行短期融资券成功，由于相关法规规定待偿还融资券余额不得超过企业净资产的40%，而天音通信2007年末的净资产只有17.75亿元，也就是说最多只能发行7.10亿元的短券，以短券利率比银行贷款利率低1%来估算，一年也只不过能节省710万元的利息支出。据此可以判断，天音控股2008年财务费用降低的可能性极低。