一周强势股回眸(4)

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　　★★★★★中粮屯河： 公司进入高度景气期

　　中粮屯河(600737)股价自11月以来呈现较好的涨势，至目前止涨幅翻番，表现非常抢眼，尤其在近期大盘遭受重创而深幅下跌过程中，其表现亦相对抗跌，今天公司股价大幅上涨，收盘涨停，换手率7.15%。番茄酱出口涨价及糖类资产注入使公司受益匪浅。今日投资《在线分析师》显示：最近六个月公司综合盈利预测值呈现稳步上升的趋势，07-09年公司综合每股盈利预测分别为0.26元、0.42元和0.54元，对应动态市盈率为90、56和43倍；当前共有5位分析师跟踪，2位分析师均建议“强力买入”，2位分析师均建议“买入”，1位给予“观望”评级，综合评级系数1.80。

　　公司为国内最大的西红柿加工企业，西红柿酱出口量占据了全球贸易量15%的份额，占大陆西红柿制品出口总量的50%。公司拥有22家西红柿制品加工企业，现已具备日处理鲜西红柿5.6万吨、年产大包装西红柿酱50万吨、小包装西红柿制品5.3万吨、3000吨西红柿粉、10吨西红柿红素的生产能力。旗下9家糖厂年产47万吨糖，18.3万吨颗粒粕、4.2万吨食用酒精，是中国最大的甜菜糖生产商。

　　中粮集团对公司糖类资产的注入给公司07年收入及净利润带来跳跃性增长。07年三季报显示，公司主营收入达到20.05亿元同比增长72%，净利润达到1.69亿元同比增长113%。前三季度收入及利润总额均已经超越去年全年水平。

　　日前公司的两大主营业务之一的糖类业务基本符合预期，07、08、09产销量预期分别为35万吨、50万吨、60万吨。而销价方面由于公司在期货市场进行了5000万的套期保值，因此未来1到2年糖价波动对公司总体销售价格影响不大，预计每吨在3800元至4000元之间。

　　番茄酱业务由于内蒙产区受灾，内蒙产区产量折标准吨2007年仅4万吨，致使07年公司产销量仅为30万吨，要低于原先的预期2万吨。同时2007年全年吨收购平均价格为300元，比原先290元高出10元。在出口价格方面，由于番茄酱国际价格上涨，致使公司出口价格在年末翘尾，预计全年出口平均价格可达到610美元/吨，比预期每吨高出20美元。公司番茄酱业务目前主要战略是持续产能扩张，目前公司新上7条生产线，日加工量已达到五万二千吨，预期08、09年产销量保守估计有望达到40万和50万吨。

　　对于2008年番茄酱出口价格，第一创业证券高度乐观，目前36/38番茄酱天津口岸价格已经接近900美元/吨，而且趋势仍然上涨，考虑到目前国内价格与国际价格仍有加大距离，以及公司合同价格要比市场价格稍低等因素，他们上调公司08、09年36/38番茄酱平均出口价格到800美元/吨和920美元/吨，这将使公司08、09年收益水平大大高于原来预期。

　　第一创业证券表示，由于糖类资产的注入以及番茄酱出口价格持续大幅上涨，预计公司08、09收入增长率将达到50%及24%。净利润增长率达到130%及27%。调整公司07、08、09年每股收益为0.24、0.55及0.69元，维持谨慎买入评级。

　　风险因素：目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。