一周强势股回眸(3)

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　　★★★★★中远航运：业绩超出市场预期

　　中远航运(600428)近两日股价快速回升，周四暂停交易复牌后随后涨停，全天换手率2.69%。公司24日发布2007年业绩快报，超出市场预期，同时公告发行10.5 亿分离交易转债，可分离交易转债发行将带来公司业绩长期增长。今日投资《在线分析师》显示：最近六个月公司综合盈利预测值呈现稳步上升的趋势，07-09年公司综合每股盈利预测分别为1.26元、1.50元和1.79元，对应动态市盈率为90、56和43倍；当前共有11位分析师跟踪，4位分析师均建议“强力买入”，7位分析师均建议“买入”，综合评级系数1.64。

　　2007年业绩超过市场预期，行业持续高景气是主因。市场普遍预期公司07年每股收益在1.3-1.40元左右，公司业绩快报公布的每股收益是1.64元。按照公司的业绩快报，四季度每股收益为0.74元，是三季度每股收益的两倍还要多。四季度利润的大幅度增长一方面是有处置船舶带来的非经常性损益有0.13元左右；另一方面是全球干散货市场运价的大幅度上升提高了公司多用途船和杂货船回程货的盈利，四季度营业利润率为33%，高于前三季度。

　　可分离债发行打开发展空间。公司发行可分离交易转债募集的资金主要用于2艘半潜船和4艘多用途船的建造，这部分船的交付时间预计在2009年-2010年交付，将带给公司09-10年业绩增长。联合证券称，可分离债顺利发行为公司的进一步做大夯实基础，预期上市公司将为中远集团的特种船发展平台，其后续发展空间很大。

　　国泰君安表示，公司长期增长路径清晰，并认为公司07-10年业绩将持续增长。07-08年业绩增长的动力主要来自于干散货市场景气回升带来的运价上涨；预计08年公司可能收购广远集团的木材船和沥青船资产，预计这部分资产07年的净利润在2亿元左右，收购将有助于公司业绩增长；09-10年将是公司运力集中投放期，12艘多用途船和两艘半潜船的持续投入将带给公司新的业绩辉煌。整体上看：行业景气复苏、资产注入加运力投放带给公司持续增长。

　　联合证券调高公司08EPS至2.06元。多用途期租水平上涨才刚刚开始，他们中性估计08年决定公司业绩的年均多用途和半潜船期租水平将分别上涨13%、20%到1.3万美元/天、3万美元/天，将08年EPS由1.56元调高至2.06元。考虑到行业景气度继续提升、未来公司很大的发展空间和相对便宜的估值后，继续给予增持评级。

　　风险因素：全球经济增长显著放缓和A股市场的系统性风险；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。