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　　招商证券：索芙特 品牌价值提升估值水平 强烈推荐

　　摘要：从化基地建设解决产能瓶颈，为业绩爆发奠定了基础。目前前期土建工作已经完成，定向增发的资金到位后，6个月即可完成一期建设，按当前进度算，预计2007年中期主要生产线即可投产。06年一季度业绩波动出于非经常性原因，主要源于公司对经销商体系的整合。调整完毕后，公司营销体系有所改善，二季度业绩即有大幅增长，预计三季度业绩可与二季度持平(一季度EPS0.07元，二季度0.16元)。以SK-II为代表的众多国际品牌产品被查出含有铬钕等违禁物质，对于国内化妆品企业来说是一个发展机会。这件事对行业面影响不大，但会改变消费者心态，对于国内化妆品品牌发展是一个契机。索芙特一直秉持“东方草本”的天然概念，会受益于此次事件……

　　兴业证券：金宇集团 秋防进展顺利 值得期待 强烈推荐

　　摘要：在此前的报告中，我们指出公司通过工艺改进，提高了产品质量。从秋防的进程来看，产品质量的提升对招标产生积极作用。与上半年的春防相比，这次秋防中，公司有多个地区获得第一，而且产品质量提高后，不良反应也下降明显，目前未有客户投诉，而往年都有几例。我们维持上次的预测，估计全年口蹄疫疫苗的销售在3.2亿元左右，由于年初春防有一段时间公司无法参与招标，因此估计明年销售会有比较大的增长……

　　光大证券：中国石化 经受住高油价的考验 评级最优-2

　　摘要：经受住高油价的考验三季度的国际原油均价达到了历史的高点，WTI现货价格平均为70.4美元/桶。中石化主要原料原油75%均来自外购，成本的高涨对中石化的经营业绩产生了很大的压力。但是我们经过测算，惊喜的发现中石化的经营业绩经受住了高油价的考验。我们预期中石化06年二季度的业绩经营0.13元，基本跟二季度一致。其中上游板块的经营收益为183亿元，炼油板块的经营收益为-140亿元左右，营销板块的经营收益为98亿元左右，化工板块的经营收益为5063亿元，总体的经营收益为19024亿元。考虑三项费用后税后利润大致为112.7亿元，折合每股收益为0.13元，即中石化前三季度收益大致在0.369元……

　　兴业证券：马应龙 细分市场龙头 未来增长平稳 推荐

　　摘要：马应龙最早创立于1582年，早先以眼药为主要产品。公司知名度较高，在治疗痔疮这一细分领域已经成为第一品牌。公司目标是成为肛肠用药市场的垄断者。公司的痔疮膏和栓剂，在这一市场占50%的用药量，但由于价格便宜，占25%的用药金额。产品主要走OTC渠道，医院市场销售不大，公司将肛肠用药作为主导方向，形成系列化，除现有的膏、栓剂外，还在做口服剂型。公司此外将产品向医院市场扩展。公司推出新产品，专门针对医院市场，定价与现有OTC品种有所区别。目前公司有销售人员400多人，包括OTC和医院推广。我们认为，凭借公司的品牌影响，在医院推广的难度不大，明年可能成为重要的增长点……

　　国泰君安：海信电器 领跑平板行业 持续增长 谨慎增持

　　摘要：我们维持之前的观点，公司在数字高清与平板电视业务上具有一定的先发优势，体现在技术研发与业务模式两方面，因而公司业绩也将稳定增长。全球彩电市场正由CRT向平板迅速转型，预计2006年国内平板市场需求约500万台，未来两年将保持100%和60%的增速。公司目前彩电销量中，数字高清占比约30%，平板占比约40%，普通CRT约30%，我们预计07-08年销量结构将发生较明显的变化。公司出口业务保持近50%的增长，海信品牌与OEM各占50%左右……

　　中金国际：金龙汽车 金龙引吭 唱响世界 推荐评级

　　摘要：我们首次关注金龙汽车，给予推荐评级。在汽车三个子行业乘用车、客车和卡车中，我们最看好大中客行业，金龙汽车作为行业龙头企业，未来能够保持25%以上盈利增长，目前2007年、2008年市盈率为12.6倍和10倍，与世界客车巨头没有增长仍维持14倍到18倍市盈率相比，金龙汽车明显低估，推荐买入。未来全球大中客制造中心向中国转移的趋势将进一步明确。与轿车产品能够实现标准化大批量生产不同，大中客产品的个性化需求特征非常明显，导致大中客制造是最为典型的劳动力密集型，例如世界客车巨头Scania的人工成本占到主营业务成本比例高达16%，再加上中国是全球最大的大中客消费国，中国企业无论是规模、原材料成本和劳动力成本都具有显著优势，更难能可贵的是，过去近二十年，以金龙汽车为代表的大中客企业坚持自主开发和自主品牌，目前中国大中客企业无论是技术积累还是品牌知名度在世界范围内的影响力都在上升，我们预计，未来三年，中国客车行业出口将保持30%以上的快速增长……