乐山电力(600644)：股改催升成长黑马

　　受指标股和资源股持续走弱的冲击，本周大盘延续了弱势整理格局，但量能的萎缩和下跌速率放缓表明市场做空动能已释放殆尽，反弹随时可能展开。市场热点明显分化，G中黄金大幅贴权、提升对价方案复牌的欣网视讯(资讯 行情 论坛)直接跌停表明新G股准G股这一行情的主线热点也不再铁板一块，除了股改对价含权效应之外，公司还要有成长性才能推动股价稳步攀升，股改后将进行大规模资产重组的先锋股份(资讯 行情 论坛)、*ST华陶(资讯 行情 论坛)复牌后不受大盘波动影响连续封死涨停就印证了这一点。股改进入攻坚阶段，尚 未股改的公司大多存在种种问题，股改难度大，基本面相对优良的上市公司成为稀缺资源，投资者应重点关注，尤其是有后续重组潜力的公司，如600644乐山电力(资讯 行情 论坛)。

　　乐山电力(600644)：再融资首单花落G申能(资讯 行情 论坛)，表明管理层为了满足能源发展战略的需求，加大了对能源类上市公司的扶持。从国家的城市发展战略来看，除了加大对区域中心城市的扶持之外政策优惠也开始向区域周边城市倾斜，以期起到以点带面使整个城市群带动区域经济发展的作用。乐山电力主要为成都周边的乐山市供水供电供气，也将受益于成渝经济区的高速发展。目前公司供电占乐山市用电量的8.93%，供气量占乐山市中心城区五通桥区供气市场的97%，供水量占乐山市中心城区供水量的89%，具有相对垄断优势。一季度季报显示，公司实现主营业务收入10765.16万元，净利润为561.96万元，同比增长12.21%和84.55%，这是公司根据自身情况积极调整产业结构的成果，为规避水力发电季节性波动的风险，公司确立了以电力为支柱，向燃气、自来水等领域拓展的发展计划。一方面积极建设新火电机组，协调供电结构，同时通过收购兼并快速扩大发电产业的规模。另一方面公司加大燃气、自来水资源整合力度，积极协调政府相关部门，在满足城市发展需要的同时，向周边区县供气、供水市场延伸，扩大在乐山市范围内的市场占有率。大股东乐山市国资局一直在积极整合所管理的资产，很可能继续向公司注入发电资产以提升公司在乐山市城市公用事业领域的规模优势，公司的盈利能力和市场占有率将逐步提升。

　　在国资委非重点国有企业“国退民进”的指导方针之下，乐山市国资局一度想将公司的控股权转让给四川交大创新，然而重组尚未完成，子公司乐山市自来水有限责任公司却因为交大创新提供担保而损失2500万元，此前公司已对这笔款项进行了计提了1000万元的坏帐准备，日前法院判决交大创新归还公司这笔款项，在管理层采取种种措施加大上市公司清欠力度的背景之下，公司收回这笔资金的可能性较大，这不但有利于补充公司流动资金，冲销回的坏帐计提还将使公司业绩继续回升。

　　近来，管理层多次强调要在年内完成股改，从乐山电力的股本结构分析，由于流通股比例相对较高，直接送股模式很难让大股东和流通股股东达成一致，由于大股东早就计划向公司注入优质发电资产，在股改同时置入资产更有利于获得流通股东支持，由于公司每股净资产和每股资本

公积金较高，股改方案很可能采取送股＋转增的对价模式，这无疑将提升二级市场想象空间。该股去年下半年以来一直在3.30——4.30元的区间内作箱体整理，春节之后本有放量启动的迹象，最终受大盘调整的影响无功而返，但成交活跃表明有新增资金介入，五月初该股放量突破箱体上轨，随后一直震荡盘升，上周受大盘急跌的冲击快速回落，量能萎缩显示洗盘的可能性较大，近日该股连续温和放量攀升，走势稳健，后市有望加速反弹，投资者可重点关注。

　　(中广信息)