G中信(600030)：结束调整 发动井喷

　　浙江利捷

　　市场在指标股的再度调整中二次探底，成功构筑了小型双底结构，从趋势上看，市场新的契机已经出现，那就是在此轮调整中连续打压的个股，已经出现明显的止跌态势，尤其是G股板块，黑马开始纷纷爆发，鉴于此，我们建议投资者对拥有指标股龙头和G股龙头双重身份的G中信(资讯 行情 论坛)(600030)给予密切的关注，该股的整理平台已经搭建完毕，后 市有望发动井喷行情。

　　投资亮点之一：行业巨头，

竞争力突出

　　公司04年净资产、净资本和扣减资产减值损失后利润总额均排名国内首位；连续3年

股票主承销金额位居国内前3名。A股筹资额为106.37亿元，占市场份额的12.44%，位居全国第2位。连续六年蝉联债券发行全国第一。自1998年至2003年，中信证券(资讯 行情 论坛)连续六年位列企业债券承销市场全国第一；由于受到国家发改委对于一家券商每年只能承销3家企业债券的限制，2004年承销总量位居第二，龙头地位突显无疑。尤其在股改浪潮袭击下，中信证券承销了A+H股方案的鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)的全面股改，树立了良好的形象，同时也保障了公司后期的利润稳健增长。

　　投资亮点之二：并购重组，券商巨无霸

　　中信证券大手笔联合建银共同出资拟收购风雨飘摇中的华夏证券，随着近日“中信建投证券”方案的批复与横空出世，中信证券无疑将其行业龙头的锋芒显示得淋漓尽致，从而也将券商行业推向势不可挡的并购重组大时代的浪潮中。而中信证券在此中却不仅没有流露出一点战战兢兢之色，反而是自信凛然：“与建银投资联手出资46亿元吞下华夏证券只是第一步，今后中信证券还将继续收购更多的券商，打造中国证券市场真正的老大。”一位中信证券高层雄心勃勃地向某知名报社记者表示。综观华夏证券一役，通盘巧妙之处在于拉来建银投资，于是本来为总额46亿元的收购，中信证券只需要支付21.9亿元便可获得控制华夏证券证券类资产，此举使中信营业部一举增加到160家，这将在很大的程度上弥补中信证券在经纪业务上所占市场份额并不突出的薄弱一环。我们看见证券业巨无霸的身影初成，对于它的未来我们将拭目以待。

　　投资亮点之三：业绩增长 买入时机

　　05年前三季度公司实现净利润1.4亿元，同比增长48.9%，EPS为0.057元，与我们预期一致。从当前公司收购华夏证券和金通证券股权进展情况看，预计05年两家公司报表将不进入合并报表，相应调低05年EPS为0.10元，同比增长49.4%。冲回资产减值准备是公司利润同期增长50%左右的主要原因截至三季度末上证指数(资讯 行情 论坛)比年初下跌8.8%，但上证债券指数上涨近10%以上。公司自营采取了较谨慎的策略，债券配置比例超过50%，而股票比例不到9%，累计冲回1.2亿元减值准备，相当于增加EPS0.05元左右。预计05年EPS为0.10元，06年为0.15元(已考虑华夏、金通证券进入合并报表)从P/B估值看，05年和06年分别为1.98和1.84，处于国际投行估值的中间水平。考虑到修改后的

证券法允许金融衍生品的发行和交易、允许券商给客户融资融券等新业务的开展，创新类券商将获得优先发展机会，在目前市场系统风险中中信证券的下跌创出再次买进的机会，

　　投资亮点之四：调整充分，飙升开始

　　二级市场上看，该股屡屡在行情关键时刻充当人气龙头，市场形象极佳，深得大资金青睐。目前该股股价仅4元多点，对比爱建等金融股而言，比价优势相当突出，后市长牛向上将是必然的。走势上看，该股经过两轮的下跌，风险释放非常充分，连续数日的平台调整使该股孕育了惊人的爆发能量，今日再作诱空之后再度拉升，显示主力调整已经完毕，后市面临新一轮的爆发行情，投资者可重点关注。