趁低吸纳 保险资金缘何相中质优纺织股

　　本报记者 黄 华

　　国务院决定自6月1日起对纺织品出口关税进行调整后，纺织板块全线下跌。与此同时，部分机构趁低介入纺织股。业内人士认为，虽然从长期来看，纺织业仍将面临较强竞争，再加上人民币汇率机制改革，纺织业这一出口大户会遭遇更多的贸易摩擦和非关税壁垒，但部分质优的纺织股仍具投资价值。

　　机构趁低吸纳

　　据了解，国内保险资金直接入市以来首次现身就选中了纺织股，中国人寿选择了鲁泰(资讯 行情 论坛)A。

　　资料显示，中国人寿资产管理公司出现在周一跌停的鲁泰A的成交“龙虎榜”中，人寿资产的机构专用席位，成交金额为469.8万元。根据鲁泰A当天成交量分布情况，该股在跌停之前的总成交额还不到200万元，而如果按照该股在跌停价位7.83元计算，469.8万元刚好能够成交60万股。事实上，鲁泰A在周一上午11点10分前后曾连续出现10万股的买入大单，5分钟内总成交额已经达到了677万。分析人士认为，这很可能正是人寿资产在趁低价时进场吸货，不过根据目前情况来看，人寿资产暂时处于被套状态。

　　对此，鲁泰A乐观地表示，提高出口关税的74种纺织品中包括该公司生产的男式棉制衬衫，其出口关税将由0.2元／件提高到1元／件。政策实施后将对公司今年经营业绩产生静态影响-280万元，而公司首季的净利润就达到了8000余万元，股票的跌停是市场反应过度了。

　　业内人士认为，从市场角度来看，纺织板块出现下跌是情理之中的。但本次调整税率主要局限于成衣等纺织产成品，对鲁泰A、雅戈尔(资讯 行情 论坛)、凤竹纺织(资讯 行情 论坛)等相关公司的影响不大。以鲁泰A为例，公司一季度每股收益0.19元，每股净资产3.91元，动态市盈率约为10倍，属于机构比较看重的绩优蓝筹股。

　　政策效应不同

　　政策一出台，江苏三友、飞亚股份(资讯 行情 论坛)、庆丰股份(资讯 行情 论坛)、黑牡丹(资讯 行情 论坛)、华联控股(资讯 行情 论坛)、美欣达(资讯 行情 论坛)、华纺股份(资讯 行情 论坛)、红豆股份(资讯 行情 论坛)等纺织股即先后进入跌幅榜前列，其中部分品种以跌停报收。业内人士表示，根据纺织企业主要产品的不同，政策调整带来的效应将分为两种情况。

　　一部分公司主要产品不在政策调整范围内，经营不受影响。�漇T天纺(资讯 行情 论坛)出口产品以羊绒、丝绒产品为主，政策调整不影响公司的正常经营。美欣达的主要产品是机织类的纯棉灯芯绒和纱卡面料，不在出口关税税率提高的74种纺织品范围，税率提高对公司的生产经营没有直接影响。飞亚股份主要产品为纱线和坯布，也不在调整范围之内，影响有限。宜科科技(资讯 行情 论坛)主要从事黑炭衬、粘合衬等服装辅料产品的生产与销售，也不受影响。

　　还有部分公司的主要产品位于调整之列。江苏三友主要从事高档品牌女装生产，只有全棉女裤等5种产品受到这次关税提高的影响，影响较小，因为公司主要从事的是国外中高档女装的贴牌加工制造业务，承担制造风险并获取制造利润。黑牡丹称，该74种纺织品中包括公司生产的牛仔服装产品，其出口关税将由0.2元／件提高到1.0元／件，此项政策的实施将对2005年经营业绩产生静态影响约-320万元。七匹狼(资讯 行情 论坛)表示，本次关税调整影响到公司裤装、套装、背心等纺织品的出口，增加了出口成本，2005年的净利润将减少约50万元。

　　对于本次政策调整，数家纺织公司表示，将进一步调整产品结构，增强抗风险能力。但亦有纺织公司决定退出纺织主业。茉织华(资讯 行情 论坛)公告称，考虑到能源价格持续上升，劳动力成本增加，出口退税降低等因素，决定向大股东转让纺织类资产，今后主营业务将集中在地产、印刷、造纸、贸易等方面。公司表示，税收政策调整后，上述纺织资产的盈利能力必定进一步下降，及时处置有关股权及相关资产，使公司减少了一块可能在未来产生一定风险的资产。