神火股份(000933)：定位偏低有上涨空间

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　　神火股份(资讯 行情 论坛)(000933)主要产品是优质无烟煤，年产销量300多万吨，广泛用于冶金、化工、发电等行业。公司地理位置优越，临近经济发达而能源短缺的华东地区，具有运输成本低的优势。今年以来，公司煤炭价格大幅上涨，1-9月份煤炭平均销售价格为336元/吨，比2003年上涨38.1%。公司产量稳定，在建的刘河煤矿年产能40万吨，估计2 年后才能投入生产，筹建的泉店井田年产能120万吨，公司通过收购、参股等扩大煤炭资源储备，3-5年内公司煤炭生产能力将有大幅度的提高。

　　05年公司盈利的增长还要靠煤炭价格的上涨，产量难有增长，60万吨/年的铸造型焦的投产也会对公司业绩有所贡献。由于冬季是用煤高峰，预计4季度业绩将有较大增长，04年全年业绩1.5元/股，动态市盈率不到12倍，被低估。