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牛市见顶海通提示风险 今年高点国金及时唱空http://www.sina.com.cn 2008年07月20日 23:21 金羊网-新快报
新快报记者 高菲 时间：2007 年 10 月 8 日至 2007 年11 月 28 日 区间：沪综指 5692 点至 4861 点 标志：沪综指 6124 点牛市见顶(10 月 16 日) 国泰君安：留一半清醒 2007 年11 月 6 日 投资策略部：张林昌 翟鹏 章锦涛 三季度的各项宏观指标，显示经济出现温和回落迹象：固定资产投资增速下降，进出口增速回落，实际消费增速也明显下降。 市场流动性略显疲弱迹象，资金面很难支持市场普涨：外来流动性的增速有所放缓，超额流动性掉头向下，储蓄“搬家”势头可能放缓，市场扩容压力较大。 处于估值高位的市场将面临业绩增速下降和流动性疲弱的考验，对近期市场走势的态度更趋于谨慎。 海通证券：四季度展开“挤泡沫”中级调整 2007年10月22日 海通策略研究小组张冬云、 陈久红、吴一萍、黄泽丰 25倍-28倍的PE估值区间应是市场普遍认同的沪深300指数的合理估值水平，此估值中枢下沪深300对应的点位约为3400点-3800点，也就是说，目前沪深300指数的“泡沫”程度约为20%-30%。 A股市场很可能在第四季度、尤其是11月下旬前后时间段构筑拐点，并由此展开“挤泡沫”的中级调整行情。不过，若货币供应量周期性顶部明显继续推后，或者股指期货继续延迟推出，则市场运行趋势也将可能由此受到影响。 时 间：2008 年 1月 1 日 至 2008 年 1月 22 日 区间：沪综指反弹今年最高点5522点 后 急 速 下 跌 ，至4559.75 点。 标志：沪综指1 月21 日击穿5000 点 国金证券：防御是一季度核心 2008年1月1日 投资策略研究小组：陈东从宏观调控的基调、财政货币政策、信贷与投资等方面的要求看，2008年的宏观调控均处于全面趋紧的态势，“两高一资”行业、出口、投资依赖度较高的行业、房地产等行业将是宏观调控的重点，后续政策将陆续出台。从宏观调控的结构性特点、产业增长的结构性特点、外需风险的结构性特点三个视角，以及结合目前市场的估值水平，我们认为防御性与结构性依然是2008年1季度A股市场整体资产配置的核心。 预计在2008年2月左右风格转换的压力又开始增长，其背后的重要原因在于：消费类小市值行业经过较大幅度的反弹后，估值吸引力下降较快，目前，中小企业板与沪深300的估值水平再次拉大，虽然并没有到触发风格转换的阶段，但后续超额收益也将有所下降，因此，建议可以在2008年1月-2月份将估值偏高的小市值行业的配置比重逐步下降。 国盛证券： 1月将考验前期低点 2008年1月3日研究员：王小锐去年12月市场在4800点一带构筑双底形态，并藉此反弹，但从反弹幅度以及做多动能来看，属于中期调整中的温和偏弱的反弹行情，底部尚需进一步夯实。尽管有拉市值之嫌，但大盘蓝筹股表现并不尽如人意。而中小盘题材股则呈现出活跃态势，热点层出不穷。宏观调控和对新一年市场趋势判断分歧造成投资者依然保持谨慎心态。 无论是宏观经济政策、周边政治动向、股指期货时间表的不确定性、业绩增长状况、次贷危机的影响，都表明年初市场并不是外围资金大胆入市的时机。同时结合考虑权重股的低迷表现，认为大盘1月份仍将以低调运行为主。不排除再次考验前期低点4800点的支撑作用。 时间：2008 年 1月 23 日至 2008 年3 月 12 日 区间：沪综指4703 点至 4070 点 标 志 ：4500 -4000 点平台 国泰君安：市场目前很难持续走强 2008年02月18日 分析师：翟鹏章秀奇王成判断2008年股市是在远大前程背景下的承前启后之年，考虑到目前股市已经反映了经济周期性减速的幅度，因此，目前除非有更不利的数据显示国内经济硬着陆的概率超过50%，否则很难进一步看空，不过考虑到投资者的观望和紧张心理(特别是对紧缩政策能否局部修正的期望——这或许在两会召开后才能明朗)，市场目前也很难持续走强，或许国企指数前一段时间的走势能够为A股的投资者提供一些洞见。 相关组文： 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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