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[摘要]
报告要点:
事件描述慈星股份发布一季度业绩预告,预计归属上市公司股东净利润区间为3,536.61万元-3,929.57万元,同比下降-10%-0%。
公司拟投资2,700万,通过股权收购及增资苏州鼎纳自动化技术有限公司的方式,实现对苏州鼎纳的控制,同时以苏州鼎纳的子公司苏州图测为平台研发机器视觉控制器。
事件评论14年买方信贷担保风险已集中计提,三项费率管控成效显著。为降低经营风险,公司调整买方信贷模式,2014年买方信贷的比例大幅下降,去年风险已经得到集中释放。同时,严格管控三项费用,预计一季度净利润超过0.35亿,与去年同期基本持平,实现扭亏为盈。
三大新产品15年有望贡献业绩:1)一体成型鞋面机:下游产品尚在导入期,累计订单或达1000台;2)自动缝合对目系统:10台电脑横机约配套1套自动缝合系统,进一步提升纺织自动化率;3)全成型电脑横机:一次成型技术,可直接织成毛衫,由瑞士斯坦格研发团队负责研发工作,今年有望推出。
持续布局“互联网+制造”,未来发展前景广阔:
工业机器人系统集成:业务稳步拓展,15年或实现1亿元收入。此外,在手现金达20亿,外延扩张或带来跨越式发展。
机器视觉:收购增资持有苏州鼎纳68%股权,布局机器视觉领域,将立即启动机器视觉控制器项目。2015-2017年预计实现净利润不低于400万元、600万元、1,000万元。
“工业4.0”毛衫定制系统:打造毛衫个性化定制平台,C2M(顾客对制造商)模式大有可为。
业绩预测及投资建议:预计2015-16年收入分别约为6.3、8.2亿元,EPS分别约为0.15、0.20元/股,对应PE分别为86、65倍,首次“推荐”。
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