新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

消息股汇总：4月9日盘前提示沈阳化工尾盘拉涨停

　　[摘要]

　　公司近况公司公告，与联华超市的主要股东上海百青投资（百联股份全资子公司）签署股权转让框架协议，以3.92港元/股的价格受让联华超市不超过21.17%的股份（即约2.37亿股联华超市股票）。

　　评论1、参与上海国企改革，凸显公司品牌价值与市场影响力提升。联华超市实际控制人为上海市国资委[微博]，永辉超市作为优秀民营超市企业，本次能成为联华超市21.17%股权的协议受让方，本身就意味着公司的影响力与经营模式受到越来越多机构认可。

　　此前永辉已通过上蔬永辉进军上海市场，本次参股联华超市能进一步增强公司在上海的渠道影响力与话语权，公司全国布局战略日益成型。

　　2、永辉本次投资成本低，双方协同效应强，联华超市未来业绩弹性大，公司有望受益。公司此次仅投入9.29亿港元就获得了年销售额292亿元的上海超市龙头21.17%股权，且协议转让价3.92港元/股相对联华目前股价折价21.44%，投资成本较低；此外，永辉在成为联华超市二股东后，我们认为将会介入到联华的采购、供应链、运营等经营层面（而不会仅仅是财务投资者角色），永辉优秀管理经验输出将能极大提升联华超市的经营业绩（联华2014年净利率仅0.11%，而永辉净利率为2.31%），而联华经营业绩的改善也将使得公司直接受益。

　　3、永辉资金充实，后续行业内“合纵连横”战略有望持续推进。

　　除联华外，公司已参股中百集团、人人乐，并成功委派2名董事进入中百董事会，我们预计永辉未来将继续推进行业内的并购整合步伐。公司57亿元定增资金已到账，有望助力行业内合纵连横。

　　4、公司成长后劲强，电商业务稳步推进。电商平台永辉微店已经上线，并已在福州开展上门送货服务，未来有望在其它城市推广。

　　估值建议综合考虑公司定增完成后的股本增加，以及参股联华超市、中百等的利润分成，我们上调2015/16年净利润8.3%/8.1%，对应摊薄后的EPS分别为0.29元/0.35元。

　　重申推荐。公司是专注主业、稳健成长的稀缺标的，我们看好永辉的生鲜竞争优势与跨区域复制渗透能力。鉴于公司与行业内优质企业的“合纵连横”战略能发挥公司协同效应，产业链延伸与引入优质战略投资者更能提升公司的中长期成长前景，上调目标价30%至14.3元，对应2016年41倍P/E。

　　风险消费增速进一步放缓。

进入【新浪财经股吧】讨论