中国百强上市公司治理水平明显分化

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　　《2008年中国上市公司100强公司治理评价报告》

　　随着股权分置改革的基本完成，中国公司治理的法规和制度的完善大大推进了中国上市公司向国际公司治理水平看齐，但如何将高标准的公司治理从法规和原则落实到实际行为仍是一个突出问题。目前，百强中国上市公司的公司治理水平呈现进一步分化特征。为此，我们需要从五个方面来进一步完善中国上市公司的公司治理水平。

　　⊙中国社科院世界经济与政治所公司治理研究中心、国家行政学院领导人员考试测评研究中心、上海甫瀚投资管理咨询有限公司

　　法规和制度完善推进中国上市公司治理水平

　　2007年是资本市场转向全流通市场环境的第一年，也是中国资本市场风云激荡的一年。随着股权分置改革的基本完成，中国公司治理的法规和制度的完善大大推进了中国上市公司向国际公司治理水平看齐。但把更高标准的公司治理从法规和原则落实到实际行为，需要一段相当长时间的学习与调整过程。

　　我国资本市场结构正在发生积极变化。目前，机构投资者投资占股票市场流通市值的46%，机构投资者多元化发展的局面基本形成。一批规模大、盈利能力强的上市公司如中国石油、工商银行、中国人寿等正日益成为资本市场的骨干力量，改变了境内资本市场的上市公司结构。

　　自2007年以来，金融证券监管部门针对全流通市场下出现的新问题，纷纷加大了监管力度，不仅出台了一系列规章制度，同时还加强了检查和惩罚措施。经过半年多的时间，上市公司完成了公司治理自查、公众评议和整改提高三个阶段的治理专项活动。这是中国证监会继股改和清欠之后力促上市公司治理水平的又一项重大举措。

　　在这次整改中，证监会主要就上市公司的控股股东、高管，股东大会、董事会、监事会以及公司内控和信息披露等方面都提出了具体要求。根据“34号文”的要求，完善上市公司治理主要包括5个方面，即完善法人治理结构、建立健全公司内部控制制度、提高公司运营的透明度、加强对高管人员及员工的激励和约束，以及增强上市公司核心竞争力和盈利能力。

　　由上海证券交易所的相关报告显示，截至目前，已有843家公司披露了自查报告和整改计划，共有11655人次通过交易所网站对568家公司的治理情况做出评议。交易所先后对569家公司出具了《上市公司治理评价意见》，另有461家公司已根据当地证监局的《公司治理整改通知书》及交易所评价意见刊登了《公司治理整改报告》。

　　从上市公司公布的治理自查报告中，反映出在公司规范运作、风险的内部控制、上市公司的独立性、投资者关系管理、信息披露等方面还存在明显不足，仍是目前公司治理中的一些薄弱环节。

　　(在公司规范运作方面，部分上市公司未能按证监会及交易所要求及时建立《信息披露事务管理制度》、《独立董事工作制度》及《募集资金管理制度》等；在董事会规范运作上，有的公司董事会过于依赖通讯表决方式，即便在审议重大事项时也不召开现场会议；部分公司董事会未设立专门委员会；还有些上市公司对董事及高管人员的激励制度未提交公司股东大会审议。

　　在公司内控制度方面，有些上市公司未能建立或有效执行重大事项报告制度或内部问责机制。个别公司尚未设立专门的审计部门；有的公司违反财务内控要求，财务总监既负责公司审计，又分管公司财务；还有部分公司的内控制度未经中介机构评审。