漳泽电力：业绩不断提升成长性突出

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　　分析师：唐葆才　　　投资评级：短期“强烈买入，”长期“长期推荐”　　　　2008年1月23日

　　投资电力优质个股正当时

　　人民日报北京1月22日电 (记者陆娅楠)记者从近期召开的全国电力安全生产工作电视电话会议上获悉：目前，由于电煤供应不足，全国电力缺口达6963万千瓦，已经有13个省级电网出现不同程度的拉闸限电。电监会要求各单位做好春节及两会期间的电力安全生产工作，确保电力供应万无一失。

　　据国家电力监管委员会主席尤权介绍，去年入冬以来，用电负荷持续快速增长，电网呈现出“夏冬双峰”的特征，加之煤炭产量不足等因素导致电煤供应不足。近日连续的强雨雪天气又增加了运煤的难度。目前，全国电煤库存2032万吨，每日电煤缺口达33万吨，已经有部分机组发生缺煤停机，相当数量机组存煤低于警戒线。

　　据介绍，2007年，电力工业继续保持健康快速发展，电力供需形势进一步缓和，全社会用电量32458亿千瓦时，同比增长14.42%；全年发电量达32559亿千瓦时，同比增长14.44%，电力供需形势总体基本平衡。在全国电力负荷屡创新高、电力建设保持较大规模、自然灾害和外力破坏比较严重的情况下，电力安全生产保持了总体平稳的态势。2007年全国新增发电装机约1亿千瓦，装机总量达到7.13亿千瓦，没有发生重大以上电力生产人身伤亡事故、没有发生重大以上电网事故、没有发生特大设备事故，设备事故次数大幅下降，水电站大坝运行安全稳定。

　　进入2008年以来，受电煤供应不足等因素影响，华中电网电力供应形势日趋紧张，华中电网除河南以外的其他省(市)电网均出现拉闸或限电。

　　据最新统计资料显示，全网缺煤停机容量达637万千瓦，25家火电厂电煤库存进入警戒线。自2007年12月下旬以来，在华中六省(市)经济快速发展的拉动下，华中电网用电负荷快速增长。湖北、重庆、湖南、四川、江西电网煤炭库存量下降较快，华中电网库存每日下降10万吨左右。进入2008年1月，华中电网各省(市)相继发生火电厂缺煤停机情况。1月20日，华中电网电煤库存557.41万吨，仅够7天用量，比正常库存下降一半。

　　受缺煤停机影响，湖北省于1月18日开始局部电网限电。此前，四川省于1月5日开始拉闸限电，每天拉限电量超过2000万千瓦时。重庆市2007年12月11日开始出现拉闸限电，时间比往年有所提前。湖北、重庆、四川、江西等地先后向华中电网公司寻求电力支援。而作为全国煤炭大省的山西坑口电力企业，漳泽电力的投资价值非常显现，08年被市场低估的“黄金洼地”电力板块将异军突起。

　　区域性电力龙头，价值＋成长性突出

　　漳泽电力(000767)公司总股本132372.50万股，流通股40147.97万股以。公司主要业务分布在全国煤炭腹地山西省的重点区域，属于国内煤炭坑口发电的大型优质企业。全资拥有漳泽发电分公司，河津发电分公司、蒲光发电分公司三座大型发电公司和一家专业电力检修分公司。共同管理控股秦皇岛热发电公司，受托管理山西华泽铝电公司机组，权益机组容量2820MW，管理机组容量3540MW。同时，参股山西华泽铝电、北京万方数据、赛迪网、中电投财务公司、天津天弘基金等公司。公司总资产75亿，其中，中国电力投资集团公司持股36.24%，山西国际电力集团有限公司持股27.34%，作为电力板块的一支高成长绩优股，公司股票长期稳居深圳100指数成份股和沪深300指数样本股行列。公司电力业务在中电投集团的扶持下快速增长；公司前期审批阶段的临汾热电、侯马、娘子关项目，属于改扩建或上大压小的示范项目，逐步开工建设的进度将会加快，按照两年左右的建设周期，投产后公司权益装机增长57%，年均增速在25%左右。如果考虑到处于可研阶段的山西长治2台100万千瓦火电机组，以及公司内蒙古达茂旗49.5MW、乌拉特中旗49.5MW风电、IGCC发电、煤层气发电领域的拓展，公司电力业务的成长性将更加突出。